加密货币并购的崛起：机构投资者参与的新时代

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加密货币行业正在经历一场翻天覆地的变革。从2023年到2025年，加密货币并购交易额飙升至创纪录的129亿美元。

据建筑师合伙人报告 受有利的监管环境和2025年初的牛市推动，这一数字远超PitchBook截至2025年11月追踪到的86亿美元总额。 它本身就超越了 过去四年并购交易的总价值。Coinbase 以 29 亿美元收购 Deribit、Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader 以及 Ripple 以 12.5 亿美元收购 Hidden Road 等一系列交易，标志着加密货币行业日趋成熟，机构投资者正在重塑行业格局。 根据市场分析 .

整合的驱动因素

并购活动的激增并非偶然，而是结构性因素作用的结果。监管政策的明朗化，特别是美国证券交易委员会批准现货交易，是推动并购活动激增的重要因素。

比特币 和 以太坊 交易所交易基金（ETF）消除了机构投资者进入市场的关键障碍。例如，贝莱德的比特币ETF（IBIT） 已积累了500亿美元的资产 在管理下，凭借其机构级基础设施和成本效益，该公司占据了 48.5% 的市场份额。这一监管利好因素加速了企业财务的转变，像 MicroStrategy 这样的公司和新兴科技公司将数亿美元配置到比特币和其他加密货币上。 孟买 和 索拉纳 根据行业报告 .

同时地，

基础设施提供商正在做出调整 为了满足机构级合规、托管和跨司法管辖区运营的需求，这形成了一种飞轮效应：随着机构投入更多资本，它们对强大的基础设施提出了更高的要求，这反过来又推动了业绩不佳或专注于特定领域的参与者之间的整合。

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