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加密货币ETF新闻：美国证券交易委员会叫停3倍和5倍加密货币ETF，以维护市场稳定

2025-12-03 16:00:58来源：发米下载作者：zhoucl

本站报道：故事亮点

美国证券交易委员会叫停了3倍至5倍加密货币ETF的计划，理由是18f-4规则的风险限制以及公司竞相推出超高杠杆产品可能引发的市场不稳定。
监管机构警告称，高杠杆 ETF 可能会在波动剧烈的市场中引发快速崩盘，这引起了分析师和更广泛的加密货币社区的不同反应。

美国证券交易委员会（SEC）否决了新的高杠杆加密货币ETF提案后，美国加密货币ETF市场增速放缓。多家公司原本计划推出3倍和5倍杠杆的加密货币ETF，但SEC要求它们修改计划或撤回申请。SEC担心，过高的杠杆率可能会给加密货币市场和传统市场带来不稳定。

监管机构为何反击

彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，美国证券交易委员会（SEC）认为一些公司试图规避18f-4规则。该规则限制了使用衍生品的基金的风险水平。该规则通常允许最高2倍杠杆，因此任何更高的杠杆都需要获得特别批准。

看来美国证券交易委员会（SEC）正在对所有3倍和5倍估值报告进行审查，指出他们试图利用漏洞规避200%的风险价值（VAR），并“要求他们修改目标和策略，使其符合18f-4表格的要求，否则就撤回申请”。说实话，这才是最好的结果。我……pic.twitter.com/J8p6o1ND2B
— Eric Balchunas (@EricBalchunas)2025年12月2日

美国证券交易委员会警告称，3倍或5倍杠杆的加密货币ETF可能在市场波动期间崩盘，导致交易所关闭并加剧市场不稳定。同样的担忧也适用于与个股和高风险行业挂钩的杠杆ETF。

像Direxion这样的公司因试图上市高杠杆ETF而受到特别关注。美国证券交易委员会（SEC）要求它们要么重新设计基金以符合规定，要么撤回申请。

破产申请激增引发担忧

监管机构几个月来一直对这些产品感到担忧。10月份，美国证券交易委员会（SEC）的布莱恩·戴利表示，该机构收到了大量杠杆ETF的申请，其中许多申请的杠杆倍数为3倍或5倍，超过了18f-4规则的限制。

另请阅读：
美国证券交易委员会前主席根斯勒表示，加密货币市场依然波动，预计比特币价格将下跌。
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VolShares提议推出Solana、以太坊、XRP以及英伟达和特斯拉等波动性较大的科技股的5倍杠杆ETF。GraniteShares也提交了XRP 3倍杠杆ETF的申请，进一步加剧了目前正在审核中的高杠杆产品浪潮。

加密货币社区的反应

加密货币交易员和分析师对此反应不一。哈默斯通市场注意到其中的讽刺意味，称美国证券交易委员会主席阿特金斯最近声称，该机构的作用不是“保护投资者”，而是让资本主义蓬勃发展，这意味着提供超高杠杆 ETF 的公司只是在承担风险。

另一方面，分析师托尔加·伊尔马兹表示美国证券交易委员会的决定在意料之中。他解释说，3倍至5倍杠杆的ETF可能突破风险限制，在波动剧烈的市场中迅速贬值，并形成有害的反馈循环。另一位分析师补充说，杠杆并非唯一的问题——即使是2倍杠杆的MicroStrategy ETF，其止损速度也可能比5倍杠杆的国债产品更快。

大多数人认为，超高杠杆加密货币ETF风险极高，在市场波动剧烈时极易崩盘，而且对散户投资者来说十分危险。因此，美国证券交易委员会此举更多是为了防止市场崩盘，而非阻碍创新。