拉乌尔·帕尔认为，加密货币的最大收益来自于熬过痛苦阶段。

本站报道：

• 2025年11月23日
• |
• 13:13

加密货币市场再次遭受重创，但前对冲基金经理拉乌尔·帕尔并不认为混乱是撤退的理由。

要点总结：

• 帕尔宁愿在股价暴跌时买入，也不愿等到股价触底。
• 他认为目前的抛售潮与过去后来出现逆转的洗牌潮类似。
• 挥发性

  该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

  “>波动性但这并未改变他长期看涨的预期。

他认为，正是在这样的时刻——信念消散、不确定性占据主导——下一轮上涨的基础才会悄然建立。

事故情况并非退出信号——它们只是数据。

朋友论点极端抛售比牛市更能揭示市场行为的本质。流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性当风险资产消失、价格剧烈波动时，人们的本能反应是撤退。但对帕尔来说，这种本能恰恰是敌人。

他并不追求寻找完美的底部，而是在下跌过程中稳步增加持仓，他完全清楚自己的投资组合可能会遭受惨重的暂时性损失。对他而言，目标不是把握转折点，而是保持足够的持仓时间，以便在转折点到来时获利。

今天的恐慌对他来说似曾相识。

帕尔认为，当前的经济衰退并无特殊之处。他看到的正是此前几次市场恐慌的典型特征：迅速降低风险敞口、被迫抛售以及流动性迅速枯竭，导致价格发现机制扭曲。

周期之间变化的是人群，而不是模式。

市场此前也曾出现过这种情况——然后又强劲逆转。

帕尔并没有引用数字来证明乐观态度——他引用的是历史。
他指出，在尘埃落定之前，有多起事故看起来后果不堪设想：

• 2021年的抛售潮使……减半比特币并被压碎以太坊和索拉纳随后三者均反弹至历史新高
• 2019-2020年新冠疫情引发的暴跌导致比特币市值蒸发超过70%。
• 2016-2017年间持续不断的震荡并未动摇牛市趋势。

每次的说法都一样：“这次不一样了。”而每次，结果都证明恰恰相反。

山寨币的损失应该更大。

对于帕尔来说，山寨币的大幅下跌并不令人意外——历史已经证明了这一点。每当市场进行清洗时……杠杆作用

利用借入资金为投资或项目融资，旨在增加潜在回报的做法。

杠杆比特币率先下跌，其他加密货币则跌得更惨。他不认为这是失败——他认为这是之后每个加速阶段的典型特征。

帕尔还指出，在谣言比基本面更能左右价格走势的环境下，过度关注图表反而会使决策更加糟糕。他认为，暂时脱离图表有助于投资者避免将情绪波动误判为结构性损害。

波动性并不否定宏观趋势

帕尔的核心观点并非“忽略亏损”，而是指出牛市周期中的亏损并不会改变长期走势。在他看来，当前的阶段反映的是恐慌情绪，而非基本面的崩盘。
他的方法很简单：现在忍受不适，以后才能从这种不对称中获益。

用他自己的话说：市场不会奖励那些感觉最安全的人，而是奖励那些熬过周期中感觉最糟糕的阶段的人。

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