原油上行叠加贸易波动 PX供应承压下聚酯产业链何去何从

近期国际原油市场呈现上行态势，主要受国际地缘局势不确定性因素支撑，市场对能源供应稳定性的担忧推动价格走高。11月19日早盘数据显示，国际原油期货主力合约均实现上涨，其中WTI原油期货主力合约上涨0.81美元/桶，涨幅1.35%，结算价报60.67美元/桶；布伦特原油期货主力合约上涨0.69美元/桶，涨幅1.07%，结算价报64.89美元/桶，原油价格上行直接传导至下游化工产业链成本端。

中日经贸短期波动 航线市场率先调整

与此同时，中日间经贸往来出现短期波动，相关航线客运市场率先呈现调整态势。据航司公开信息，近期多家航司针对日本航线客票推出特殊处理方案，符合条件的客票可享受免费退改服务。市场数据显示，过去数日内，中日航线往返客票取消量达49万-50万张，部分热门航线取消比例一度超过80%，航线调整间接反映出双边经贸氛围的阶段性变化。

资本市场受波及 PX贸易引行业关切

资本市场同样受到短期因素影响，日本股市近期出现连续震荡，市场避险情绪有所升温，投资者对经贸环境变化的担忧逐步传导至资本市场，形成阶段性压力。而在实体贸易领域，作为聚酯产业链核心原料的对二甲苯（PX）贸易因双边贸易不确定性受到市场重点关注。据行业统计数据，日本是我国PX进口的第二大来源国，月均进口量约13万吨，供应端的潜在波动引发行业对PX市场供应稳定性及成本走势的密切关注。

产业链利润承压 企业启动调价应对

从聚酯产业链整体运行情况来看，上游原材料价格的持续上行已显著挤压行业利润空间。目前部分聚酯产品已处于亏损运营状态，价格支撑力度减弱。为应对成本压力，行业内已有生产商率先启动调价，发布通知宣布自11月19日起，对部分聚酯产品统一上调价格50元/吨，后续调价行为或随成本传导逐步扩散。

聚焦核心因素把控运营节奏

行业分析指出，当前聚酯产业链正处于成本传导与供需博弈的关键阶段，原油价格走势、PX进口供应稳定性及下游需求复苏节奏将成为影响行业运行的核心因素，建议产业链企业密切关注上游成本变动及贸易环境变化，合理规划生产与库存策略。