VanEck 的 Solana 质押 ETF：加密货币投资的新范式？

本站报道： 随着收益增强型加密货币ETF成为传统资产极具吸引力的替代品，机构投资格局正在发生翻天覆地的变化。VanEck提出的 索拉纳 凭借其创新的结构和受监管的质押机制，质押ETF (VSOL) 已跻身这一变革的前沿。VSOL 将对 Solana 区块链的投资敞口与机构级流动性和收益生成相结合，挑战了机构投资组合中风险、回报和多元化的传统概念。

收益和流动性的结构化方法

VanEck 的 Solana 质押 ETF (VSOL) 旨在持有实际的 Solana (SOL) 代币，并通过质押产生收益，管理费为 0.30%，并设有 5% 的流动性缓冲以降低波动性。

据报道 该基金的委托人信托结构便于实物和现金交易，确保流动性和价格稳定性——这对机构投资者至关重要。通过与 Gemini 和 Coinbase Custody 等托管机构合作，VanEck 为质押活动引入了一层监管合规性。 解决关键障碍 供机构采纳。

该基金的

总质押收益率为 5.17% 与传统固定收益工具微薄的回报形成鲜明对比的是，VSOL 的优势显而易见。传统固定收益工具在 2025 年难以跑赢通胀。对于寻求收益且不愿牺牲多元化的机构而言，VSOL 提供双重优势：既能接触高性能区块链，又能通过质押获得稳定的收入流。这种模式符合市场对加密产品的日益增长的需求，这些产品旨在弥合投机性资产和受监管金融工具之间的差距。

机构采纳：多元化投资优于投机投资

机构投资者对加密货币ETF的兴趣已从短期投机转向长期战略配置。根据Sygnum Future Finance 2025报告，

57%的机构投资者优先考虑多元化投资 成为投资数字资产的主要原因。美国证券交易委员会批准现货交易进一步加剧了这一趋势。 比特币 和 以太坊 ETF 的出现使加密货币成为投资组合的常规组成部分。VanEck 的 Solana ETF 专注于山寨币和质押，旨在满足那些希望投资于“两大”加密货币之外其他加密货币的机构的需求。

贝莱德的IBIT ETF，资产规模达1000亿美元。 管理层的积极参与，凸显了机构对加密货币作为战略资产作用的信心。同样地， 75%的机构投资者计划增加投资。 他们计划在2025年配置加密货币，其中59%的投资者计划将超过5%的资产管理规模配置于加密货币。VanEck Solana ETF的 净资产价值9955万美元 截至 2025 年 11 月 13 日，这表明它仍处于早期采用阶段，但与更广泛的市场趋势相符。

风险调整后收益：一个复杂的方程式

尽管VSOL的质押收益率颇具吸引力，但其表现波动较大。截至2025年11月13日，该ETF年初至今的回报率为-19.67%。

根据提交的文件 这反映了区块链投资固有的风险。传统资产，例如高收益债券， 历史夏普比率优于股票 提供更稳定的风险调整后收益。然而，贝莱德系统性多元策略基金（BIMBX）表明，即使是传统策略也可能表现不佳，其过去十年的夏普比率仅为0.59。 据报道 .

VSOL 的关键优势在于其在低利率环境下创造收益的能力。虽然债券也能提供收入，但其回报往往会被通货膨胀侵蚀。VSOL 的

质押收益率 5.17%。 虽然波动性较高，但加密货币可以对冲这种风险。对于风险承受能力与加密货币贝塔系数相符的机构而言，收益与波动性之间的权衡可能使其值得纳入多元化投资组合。

战略优势与监管障碍

VanEck 的 Solana ETF 体现了收益增强型加密货币 ETF 的战略优势：
1.多样化:

接触具有高增长潜力的区块链 降低投资组合与传统资产的相关性。
2. 产量： 质押奖励提供竞争优势 优于传统固定收益工具。
3. 监管创新： 与 Gemini 和 Coinbase Custody 等托管机构合作 解决机构对合规性的担忧。

然而，监管方面的不确定性仍然是一个障碍。

美国证券交易委员会尚未批准VSOL 受美国政府停摆影响而延误的这一举措凸显了监管套利的风险。各机构必须权衡早期采用新规的潜在收益与可能面临的监管阻力。

结论：是范式转变还是利基产品？

VanEck 的 Solana Staking ETF 代表了机构对加密货币认知方式的范式转变：

不是 该基金既可作为投机性资产，也可作为多元化投资组合中受监管的、能产生收益的组成部分。尽管其业绩波动较大，但该基金的结构和投资机制解决了机构投资者面临的关键痛点。 监管透明度提高，代币化现实世界资产 如果像 VSOL 这样的收益增强型加密货币 ETF 获得市场认可，可能会重新定义机构投资格局。

目前的问题仍然是：VSOL 是一种昙花一现的趋势，还是一种根本性的转变？答案可能取决于在低利率环境下，机构是优先考虑收益，还是退回到传统的安全资产。