美国证券交易委员会推出框架，明确加密资产如何纳入证券法管辖范围

美国证券交易委员会公布了一项代币分类框架，该框架根据美国证券法对数字资产进行了正式分类。

该倡议由……宣布主席保罗·阿特金斯在费城联邦储备银行金融科技大会上，详细介绍了监管机构正在进行的“加密货币项目”计划。

该框架代表了美国证券交易委员会迄今为止最详细的尝试，旨在定义现有的证券规则如何适用于加密货币、非同质化代币 (NFT) 和其他基于区块链的资产。

令牌分类法包含哪些内容

作为据报道美国证券交易委员会的埃莉诺·特雷特密码工作组正在对新标记分类法中的各个类别进行精确定义的最后阶段。

根据目前的提案，数字商品、收藏品（NFT 和游戏内资产）和实用代币将不被视为证券。

相比之下，股票和债券等传统金融工具的代币化版本仍将受证券法管辖。

阿特金斯概述了两条指导原则。首先，即使传统金融工具以区块链形式呈现，其法律效力依然不变。其次，如果某项资产的价值取决于他人的管理行为，那么将其标记为“代币”或“NFT”并不能使其免受证券法的约束。

令牌状态如何随时间变化

阿特金斯用豪伊柑橘园的比喻来说明代币地位的演变。他解释说，在早期融资阶段，代币最初可能构成投资合同的一部分。然而，一旦其网络实现去中心化，不再依赖中央机构，它可能就不再被视为证券了。

这种区别意味着，此类代币的二级交易可能在 SEC 监管的交易所之外进行，具体取决于其去中心化程度。

5/阿特金斯用豪伊柑橘园的比喻来解释：