随着美国监管政策日趋明朗，对冲基金增持加密货币

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• 2025年11月7日
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• 17:00

传统对冲基金正越来越多地涉足数字资产领域，这标志着华尔街与加密货币行业之间的融合正在加深。

另类投资管理协会（AIMA）的一项新调查揭示目前，55%的传统对冲基金持有加密货币或相关工具——与一年前的47%相比，这一比例大幅上升。

加密货币融合成为新常态

AIMA 2025 年调查收集了 122 位对冲基金经理的数据，他们管理的资产规模近 1 万亿美元，该调查清晰地描绘出一个正在转型中的行业图景。虽然大多数受访者仍保持着适度的投资水平——通常低于总资产的 2%——但其战略意图显而易见。约 71% 的受访者计划在未来一年内增加加密货币的配置，这表明数字资产正在走出实验阶段，成为机构投资组合的常规组成部分。

目前，对冲基金平均将其总资产的约 7% 用于投资加密货币相关工具，随着更多公司探索加密货币领域，这一数字还在持续上升。链上

在区块链上记录和验证的交易。

链上收益机会、代币化证券和去中心化金融（ 去中心化金融

去中心化金融（DeFi）是指建立在公共区块链上的与金融相关的去中心化应用程序（dApp）的大类。

“>DeFi尽管近期市场回调令短期投资者感到不安，但这种稳步扩张的态势似乎并未减弱机构投资者的兴趣。

衍生品引领潮流

大多数对冲基金并不直接持有比特币或以太坊，而是选择通过衍生品进行间接投资。根据AIMA的数据，67%的参与者使用衍生品。期货

一种衍生品合约，规定了在未来特定日期以预定价格买卖特定资产的协议。

期货利用期权和结构化产品进入市场，同时限制托管风险。这种偏好既体现了谨慎，也体现了成熟——一种管理的愿望。 挥发性

该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性无需完全沉浸于链上活动。

然而，该报告也警告称，依赖杠杆衍生品仍然是一把双刃剑。AIMA警告说，最近发生的“闪崩”暴露了支撑数字资产衍生品的基础设施的关键缺陷，尤其是在清算、风险管理和数据透明度方面。该协会敦促业界投资建设更多机构级系统，以确保在交易量扩大时系统的稳定性。

华盛顿的规则手册提振了人们的信心

AIMA 的调查结果表明，美国近期监管政策的发展正在增强机构投资者对数字资产的信心。近半数受访对冲基金表示，不断变化的美国政策环境是其增加数字资产配置的主要驱动因素。

特朗普政府对联邦数字资产监管的改革——包括简化代币化产品审批流程的努力——被解读为政治认可度不断提高的信号。与此同时，参议院两党为最终敲定一项全面的加密货币市场结构法案所做的努力也正在取得进展，这标志着华盛顿在数字金融问题上罕见地达成了一致。

《天才法案》标志着一个转折点

当前立法推进的核心是《GENIUS法案》，该法案旨在为稳定币的发行和支付制定更清晰的规则。在获得多个委员会的初步批准后，该法案已进入第二阶段公众咨询。立法者的目标是在选举年的政治纷扰占据国会议程之前完成该法案的最终定稿。

参议员汤姆·蒂利斯近日警告称，国会只有有限的时间窗口通过有意义的加密货币立法，否则竞选活动将主导政策讨论。他的言论增加了立法进程的紧迫性，并已影响到机构内部的舆论。

机构投资者需求逆市场波动而动

尽管价格持续波动，但对冲基金经理似乎不再将数字资产视为投机性投资，而是将其视为多元化金融体系中新兴的组成部分。从代币化国债到区块链

区块链本质上是一个由区块组成的数字链，但并非传统意义上的区块链。这些“区块”由信息比特构成，当我们提到“区块”和“链”时，指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。交易始于一方创建区块，然后由网络中成千上万甚至数百万台计算机进行验证。这个去中心化的金融交易账本不断发展演进，持续添加新的数据。

区块链之所以具有防篡改性，是因为每条记录都是独一无二的，拥有各自独立的历史记录。要篡改一条记录，就需要更改包含数百万条记录的整个区块链。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明性和不可篡改性。

区块链基于结算系统的加密货币越来越被视为基础设施，而不仅仅是一种资产类别。

随着对冲基金扩大投资范围，加密货币行业可能终于迎来了期待已久的机构化时代的初期阶段——这一时代由监管、多元化和与全球金融的战略整合所驱动。

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