如何给 XRP 定价？Ripple 首席技术官表示答案不在账本中。

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XRP的价值源自何处？在X论坛的一次交流中，Ripple首席技术官David Schwartz（网名“JoelKatz”）试图回答这个问题，但他并没有假装加密货币已经像传统资产一样运作。他没有使用诸如即时结算或全球支付之类的营销术语，而是谈到了权力、控制、审查、激励机制和投机。

XRP的价值是如何产生的？

首先是施瓦茨重新构建XRP 的真正用途是什么？他认为，XRP 账本是为那些不希望交易中出现中间机构的个人和机构而构建的。他直言不讳地说：“你是想使用一个人们可以自己当银行、无需中间商支付交易税的区块链，还是想成为别人的银行，并对他们的交易征税？如果你想要后者，市面上有很多区块链可供选择。如果你想要前者，那就选择 XRP。”

在这种框架下，XRP 不仅仅是另一种代币。它是 XRPL 上唯一原生的、无需交易对手的资产。账本上的其他所有资产都是来自他人的欠条——发行方、银行、金融科技公司、汇款机构或支付网关的承诺。XRP 是个例外。它存在于账本上，无需发行方，并且可以在任何账户之间自由转移，无需任何人的许可、冻结或扣押。

施瓦茨明确指出：“XRP是唯一一种无需交易对手方的资产，任何司法管辖区的每个账户都可以访问它，而无需承担违约、冻结或清算的风险。”追回“

这一点是Ripple一直以来对XRP定位的核心：账本支持多种货币，但其中只有一种资产是完全透明的。施瓦茨认为，这种特殊地位并非表面功夫，而是具有经济意义。他表示：“我认为XRP在XRPL上的特殊地位确保了XRP能够获得XRPL交易产生的部分价值。”

要理解这种说法，你必须了解大多数区块链是如何“获取价值”的。2020-2025 年加密货币领域的主流策略是显式地攫取价值。协议设计费用开关、销毁机制、质押获取、MEV 获取、序列器租金或其他收费方式，然后告诉市场：持有这种代币就有权获得一部分收费。

施瓦茨公开表示，XRPL 的设计初衷并非如此。XRP 账本的设计初衷并非在协议层向用户征税。在他看来，这恰恰是其特性而非缺陷。他将 XRPL 描述为公共产品，而非收费机器。

他用类比的方式解释道：“当你问eBay有什么好处时，你通常不会想到它能让eBay的投资者发财。你会想到它能把买家和卖家联系起来，而买家和卖家都希望成本尽可能低。买家和卖家都不希望eBay的投资者尽可能地从他们的交易中抽取税款，因为这些钱大部分都由买家支付，而卖家却拿不到。”

然后他直接将这种逻辑应用于 XRPL：“我认为 XRPL 是一种公共产品，它不会向想要使用它的人征税。我并不是说它是最佳设计，甚至不是说它比大多数其他设计都好。但它的确不同。XRP 的真正意义在于让用户成为自己的银行，并且避免中间商被动地从他们的交易中抽取费用。”

XRP价格受投机行为驱动

这就是哲学上的矛盾转化为经济上的矛盾之处。如果 XRPL 的设计初衷并非从用户身上榨取价值，那么 XRP 如何升值？持有 XRP 的人为何能从该账本的成功中获益？

施瓦茨的答案是，XRP 作为唯一通用加密货币的角色是不可冻结的结算资产如果 XRPL 成为重要的基础设施，那么 XRPL 本身就足以产生一定的需求。换句话说，即使账本本身不进行交易，XRP 也依然重要。只有账本重要，XRP 才重要。

但施瓦茨并没有假装这种机制目前正在独自推动价格上涨。事实上，他的观点恰恰相反，他说了一些大多数加密货币高管要么不愿承认，要么不敢公开说的话。

他表示，市场仍在为未来定价，而非为现在定价：“有趣的是，我认为大多数加密货币的价值都来自于对未来价格的预期投机。因此，如果你关心的是未来的价格变化，那么人们认为将会发生什么远比已经发生了什么重要得多。”

然后他指着比特币，使这个观点无可辩驳：“看看比特币。目前大多数投资理念都类似于，‘想象一下，如果大多数公司开始将1%的资金存储在比特币中……’”比特币国库“这会对价格产生什么影响？” 这句话的意思是，未来会有更多人投机于未来的价格上涨，而不是现在就进行投机。

他甚至更进一步说道：“这根本不是基于对未来效用的预期，而是基于对未来投机的预期！我真心希望效用是重要的。”

最后那句话或许是施瓦茨说的最具启发性的话。他并非在说“XRP今天的价格完全取决于今天的可衡量支付量”，而是在说加密货币的定价方式根本就不是这样。在他看来，加密货币具有反射性：人们购买是因为他们相信其他人将来也会出于同样的原因购买，而且购买规模更大、需求更迫切。

这就引出了下一个反对意见：如果价值是由对“爆炸性场景”的预期驱动的，那么在这种场景真正达到规模之前，代币难道不应该基本上毫无价值吗？

施瓦茨驳斥了这种说法。他认为，市场不断重新定价的是概率，而不是结果：“或许有一天，我们会觉得今天的加密货币价值微不足道。但认为价值会先跌到很低，然后突然飙升的想法，根本不符合投机的运作方式。随着爆发概率或预期爆发规模的增加，价值也会随之增长。”

截至发稿时，XRP 的交易价格为 2.48 美元。

XRP跌破200日均线和0.5斐波那契回调位（1日图表）| 来源：TradingView.com 上的 XRPUSDT