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• 2025年10月23日
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加密货币市场的最新调整引起了华尔街最知名人士之一的关注。

CNBC主持人吉姆·克莱默比较的数字资产的现状与 21 世纪初的投机过度类似，暗示历史可能正在重演。

克莱默在 X 上发帖称：“我们的市场规格已经达到 2000 美元，蟑螂也出没于此。” 这句话迅速传遍金融界，被解读为一个警告：加密货币市场可能正在进入过热阶段——充斥着过度杠杆的交易者和潜伏在暗处的高风险押注。

今天加密货币市场即将迎来一波上涨。我们目前正处于投机市场2000美元的区间。那里是蟑螂的天下。但与此同时，杰米·戴蒙却说蟑螂时代即将终结，他宣布成立一个1.5万亿美元的基金，却无意中引发了一波巨大的投机浪潮。我们必须关注这个问题，以免人们真的……

— 吉姆·克莱默（@jimcramer）2025年10月22日

过去泡沫的回响

克莱默的措辞让人强烈地回想起互联网泡沫时期，当时投资者将大量资金投入未经检验的科技初创企业，直至市场崩盘。他用“蟑螂”来比喻，正是他所看到的当今加密货币投机领域中隐藏的漏洞——这些资产在繁荣时期蓬勃发展，但在严格的审查下却崩溃了。

对于克莱默来说，当前的环境令人感到不安：过度自信正在上升，杠杆作用

使用借入资本为投资或项目融资的做法，旨在增加潜在回报。

“>杠杆市场正在扩张，小型代币在没有明确基本面的情况下上涨。然而，在警告的背后，也承认了这种情况通常会导致市场情绪转变之前出现短暂的大幅上涨。

市场对现实的检验作出反应

克莱默的言论发表之际，市场正面临明显的压力。比特币在本月初创下新高后，回落至108,500美元左右。CoinGlass一天之内就录得超过7.3亿美元的平仓——这提醒我们，杠杆作用会让市场变得多么脆弱。

以太坊和 Solana 等主要山寨币也出现下跌，加密货币总市值跌至 3.65 万亿美元。交易员将市场情绪描述为“犹豫不决”，投资者难以判断这究竟是一次健康的回调，还是更大波动的开始。

巨额资金流动加剧复杂性

更令人感兴趣的是，更广泛的金融格局也出现了自己的头条新闻：摩根大通首席执行官杰米·戴蒙公布了一项1.5万亿美元的投资计划，旨在投资美国战略性行业。尽管与加密货币无关，但这一声明给金融市场注入了乐观情绪，并蔓延至数字资产领域。许多人将戴蒙的举措解读为机构信心依然高涨的证据——尽管克莱默持怀疑态度，但这一因素可能会维持风险偏好。

进步的悖论

当前周期的特别之处在于结构性进步与投机行为并存。就在几周前，美国证券交易委员会（SEC）为多款新的加密货币交易所交易产品（ETP）铺平了道路，扩大了对该行业的监管认可。然而，即使合法性不断提升，交易员似乎仍被加密货币早期繁荣时期的高风险行为所吸引。

换句话说，机构认可并没有消除挥发性

该术语指的是加密货币的价格在特定时间范围内偏离其平均值的程度。

“>波动性– 它只是给这个已经难以预测的游戏增加了新的玩家。

克莱默的双刃警告

克莱默的语气听起来可能有些悲观，但他的警告却蕴含着微妙的意味。他的观点表明，在进入更深的降温阶段之前，加密货币可能还有最后一次投机性上涨的空间。这种短期繁荣与长期谨慎之间的紧张关系，反映了他对市场狂热的历史看法。

讽刺的是，他的怀疑态度往往与投资者热情的复苏相吻合。每当克莱默警告泡沫时，交易员们似乎都急于试探底线。

随着比特币价格稳定在六位数附近，市场结构也比以往任何时候都发展得更快，克莱默最近将比特币与 2000 年进行比较可能并不是对厄运的预测，而是提醒我们，兴奋可以多么轻易地掩盖风险。

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