亚洲交易所拒绝 DAT 模型，企业加密货币持有陷入困境

亚太地区领先的证券交易所正在设置障碍，以阻止一种不断扩大的企业趋势：将上市公司转变为以加密货币作为主要储备的数字资产库 (DAT) 工具。

探索数字资产战略的公司现在面临着越来越严格的审查和越来越大的压力，这让投资者对未来趋势感到不确定。

加密国债热潮遭遇主要股票市场的阻力

据彭博社报道，香港交易所（港交所）坚决反对数字资产国库券转换，已阻止至少五家公司的申请。港交所的规则禁止过度持有流动资产。港交所发言人表示彭博社该框架，

“确保所有寻求上市的申请人以及已经上市的企业的业务和运营都是可行、可持续且有实质内容的。”

印度领先的交易所股票强硬立场。孟买证券交易所拒绝了 Jetking Infotrain 上市与加密货币投资计划相关的股票的尝试。

在澳大利亚，澳大利亚证券交易所（ASX Ltd.）实施严格的上限，禁止上市公司将超过50%的资产负债表配置为现金或等价物。这一门槛使得DAT模型站不住脚。

尽管如此，日本却是个例外，它对DAT持有开放态度，并要求其进行适当的信息披露。该国拥有14家上市的比特币买家，其中包括Metaplanet Inc.，全球第四大，持有价值 33 亿美元的股票。

这种开放性加速了加密货币的采用。然而，全球指数提供商MSCI明晟公司正在考虑将持有超过50%加密货币资产的公司排除在外，将其更多地视为投资基金。此举可能会大幅削减被动资金流入。

DAT 公司面临高风险

随着 DAT 趋势在全球范围内持续蔓延，摩擦也随之加剧。这些公司现在持有超过1000亿美元在比特币、以太坊和 Solana 中。超过 100 万比特币存在于企业资产负债表上，由 Strategy（原 MicroStrategy）领导，持有 640,418 BTC。

然而，最近的市场动荡重创了 DAT 行业，这些商业模式的长期前景越来越令人怀疑。mNAV 和股价波动引发担忧。此外，许多公司依靠发行新股来为加密货币购买提供资金，这带来了股权稀释的风险。

操纵的风险仍然存在，QMMM 案例就是明证。BeInCrypto 报道称公司股价在重大加密货币财务公告发布后飙升，但随后暴跌美国监管机构指控市场操纵.

这些戏剧性的事件引发了要求加强监管的呼声。币安创始人赵长鹏（CZ）呼吁强制进行第三方审计，以防止出现新的“失控的MicroStrategy”模仿者。

因此，随着亚洲最大市场的监管趋紧，未来的发展将揭示监管机构的抵制是否会阻止数字资产财务模式的扩张，或者只是迫使它们在更严格的监督下发展。