Visa 表示希望通过“链上金融”（DeFi 的新名称）构建借贷轨道

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Visa 建立了世界上最大的支付网络，推动近16万亿美元的付款通过其虚拟管道。现在，它希望在去中心化金融（DeFi）领域的借贷领域也采取同样的举措。

该报告题为稳定币超越支付：链上借贷机会将去中心化金融重新定义为“链上金融”——这是一次刻意的品牌重塑，旨在使去中心化信贷在《GENIUS 法案》时代与机构兼容——并概述了银行和私人信贷基金如何融入其中。

Visa 的愿景是让机构成为可编程借贷协议的流动性提供者，同时提供数据、合规性和基础设施，使参与成为可能。Visa 相信，其熟悉的名称和值得信赖的渠道将吸引拥有数万亿美元资本的机构加入。

Visa 的白皮书标志着其基调从加密货币实验转向机构基础设施建设的明显转变。该公司表示，自 2020 年以来，新兴的“链上金融”市场已经发放了超过 6700 亿美元的稳定币贷款，贷款活动将在 2025 年中期达到新高。

链上信贷市场现状（Allium）

Visa 认为，这种规模表明稳定币已经超越了交易工具的范畴，成为持续运行和即时结算的自动化信贷市场的支柱。

为了说明该模型，报告重点介绍了三个基于稳定币的信贷已经大规模运作的例子。

Morpho 是一个流动性“元层”，它连接了 Coinbase、Ledger 和 Bitpanda 等机构钱包和交易所，允许借款人将代币化的比特币作为 USDC 贷款的抵押品。Visa 的直接合作伙伴 Credit Coop 使用智能合约来拆分和重定向商户应收账款。

最后，Huma Finance 支持跨境营运资金贷款、自动化供应商付款和回收流动性以产生两位数的年收益率。

正如报告所述，Visa 的战略与 TradFi 的战略非常相似。它不打算发行代币或直接为贷款提供资金。相反，它是一种不承担交易对手贷款风险的技术投资。

相反，支付网络希望掌控所有渠道：API、分析和结算系统，让可编程信贷接入传统金融世界。它不会参与加密项目，而只是促进加密项目与 TradFi 之间的连接。

正如曾经将信用卡支付变成一个全球网络一样，Visa 现在希望对链上信贷做同样的事情，将自己定位为可编程金融的基础设施层。