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• 2025年10月19日
• |
• 15:00

去中心化交易所 Hyperliquid 再次成为焦点，但这次的原因有所不同。创始人 Jeff Yan 本周在社交媒体上回应了外界日益增长的关于该平台专注于协议利润的猜测，称这些说法“毫无根据”，并重申 Hyperliquid 的系统旨在保护交易者，而非为了牟取协议利润。

严先生指出，近期发生的自动减仓 (ADL) 事件证明该平台的风险引擎始终以用户为先。他指出，10 月 10 日，盈利的空头仓位在最优价格自动平仓后，交易员获得了“数亿美元”的收益。他表示，如果平台依靠担保平仓机制，其收益甚至可能更高——但这也意味着风险会被放大到危险的水平。

他表示：“ADL 系统让利润留在用户手中，同时控制风险敞口。”他补充说，Hyperliquid 的队列机制是刻意模仿中心化交易所的，但为了可靠性和透明度而保持更简单。

风险高于收益

Yan还暗示，他正在与社区讨论ADL改进的可能性，但他反对添加复杂关联检查或二级队列的提议。“添加的组件越多，系统就越脆弱，”他评论道，并认为在极端市场条件下，简单性仍然是稳定的基础。

该交易所的设计引起了整个行业的关注，其中包括 ARK Invest 首席执行官 Cathie Wood，她在最近的一次播客采访中将 Hyperliquid 描述为“新来者”。虽然 Wood 没有确认任何投资，但她将其发展轨迹与 Solana 的早期崛起进行了比较，暗示 Hyperliquid 可能成为去中心化衍生品领域的决定性参与者。

犯罪竞技场的竞争愈演愈烈

Hyperliquid 的成功使其成为新型永久去中心化交易所的标杆。本月初发行代币的 Aster 在交易量和持仓量方面均短暂超越了 Hyperliquid，这表明竞争格局日益激烈。

与此同时，由前币安衍生品工程师创建的项目 StandX 报告称，上线仅一个月，其总锁定价值 (TVL) 就突破了 2 亿美元。为了庆祝这一纪录，该团队推出了 StandX Alpha 计划，这是一项针对早期参与者的奖励计划。

稳定币的推出和生态系统的增长

与此同时，Hyperliquid 的生态系统也在不断扩展。其原生稳定币 USDH 于 9 月底推出，上线首日就处理了近 200 万美元的交易。USDH 由现金和美国政府债券支持，并依靠 Stripe 的 Bridge 平台安全地管理储备。

该资产的发行遵循了一套治理流程，吸引了包括 Curve、Paxos、Frax Finance 和 BitGo 在内的主要参与者的竞标。最终，Native Markets 赢得了委托，并承诺将部分储备收入用于 HYPE 回购和持续的生态系统建设。

Hyperliquid 在准备推出之前已经将其现货费用降低了 80%，旨在吸引流动性并在去中心化金融日益激烈的竞争中巩固其地位。

加密货币衍生品领域的新权力中心

尽管 Hyperliquid 的规模远不及币安或 Coinbase 等中心化巨头，但它却取得了非凡的业绩指标，甚至在某些交易类别中超越了 Coinbase。永续合约领域的月交易量现已超过 6 万亿美元，Hyperliquid 的增长表明，去中心化平台正在成为衍生品交易者的新战场。

正如 Gauntlet 创始人 Tarun Chitra 所言，最大的机遇正涌现于最年轻的市场——那里的创新速度快于理解速度。对于 Hyperliquid 来说，这种不确定性或许正是其最大的优势。

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作者

科斯塔·古什特罗夫

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Coindoo记者

科斯塔于2021年加入团队，凭借其求知若渴、高度敬业的精神和分析思维迅速崭露头角。他不仅报道广泛的时事话题，还撰写优秀的评论、公关文章和教育材料。他的文章也被其他新闻机构引用。

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