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• 2025年10月19日
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• 07:00

虽然稳定币经常被宣传为传统金融和数字资产之间的桥梁，但风险投资家杰里米·克兰兹 (Jeremy Kranz) 认为，它们可能正在为企业控制的货币铺平道路。

Sentinel Global 创始人对他所谓的“中央商务数字货币

指任何以数字形式存在并通过互联网以电子方式转移的货币。

数字货币”——在他看来，这是一种新的私人货币形式，与国家支持的央行数字货币的监控机制如出一辙。

克兰兹认为，信任大型金融机构发行数字美元可能会让用户面临他们所担心的来自政府的同样风险。“如果一家大型银行决定谁可以交易、冻结余额或执行政治限制，这与央行数字货币有何不同？”他问道。他警告说，像《爱国者法案》这样的监管框架已经赋予企业和当局对资金使用权的重大控制权。

稳定承诺下的隐患

Kranz 认为，稳定币比加密货币更安全的说法具有误导性。那些以现金或短期政府债券为支撑的稳定币仍然容易受到流动性

将数字货币或代币快速转换为其他资产或现金而不影响其价格的能力。

“>流动性危机——曾经摧毁金融机构的“银行挤兑”的数字化版本。与此同时，算法稳定币和合成稳定币也存在自身的脆弱性，它们依赖于市场行为和代码，而这些行为和代码在极端情况下可能会崩溃。 挥发性

该术语指的是加密货币的价格在特定时间范围内偏离其平均值的程度。

“>波动性.

他将这些系统比作实验性发动机：令人印象深刻，但一旦推得太紧就容易失效。“人们以为稳定就意味着安全，”克兰兹说。“实际上，这只不过意味着风险更难被发现。”

创新速度快于监管速度

代币化的快速发展和区块链

区块链的核心是区块组成的数字链，但并非传统意义上的区块链。这些“区块”由信息比特组成，当我们提到“区块”和“链”时，我们指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链提供了一种创新的方式，可以自动且安全地传输信息。交易始于一方创建一个区块，然后由网络上数千甚至数百万台计算机进行验证。这种去中心化的金融交易账本不断发展，新数据不断添加。

区块链之所以具有防篡改功能，是因为每条记录都是独一无二的，拥有其独特的历史。修改一条记录就需要更改数百万条其他记录组成的整个链条。区块链基于三大关键原则：去中心化、透明化和不可篡改。

“>区块链克兰兹补充道，基于区块链的金融既带来了非凡的机遇，也带来了危险的盲点。他将当前的创新浪潮描述为“同时发生的十个黑天鹅事件”，即市场某个角落的突破可能会引发其他角落意想不到的后果。

据 DeFiLlama 称，流通中的稳定币总价值最近已超过 3000 亿美元，这不仅表明其采用率正在飙升，也表明其系统性风险敞口正在不断增加。鉴于目前如此多的资金与私人发行机构挂钩，克兰兹担心，下一个重大颠覆可能来自该行业内部。

分裂的政治格局

这场争论也蔓延到了华盛顿，新的GENIUS稳定币法案在国会议员中引发了分歧。支持者认为这是必要的监管举措，而批评者则称其为一条通往中心化数字控制的变相道路。众议员玛乔丽·泰勒·格林甚至将其称为“特洛伊木马”，声称它可能带来一个由能够冻结或监控每笔交易的机构运营的无现金社会。

对克兰兹来说，问题的核心不在于数字货币是公有的还是私有的，而在于谁掌握着关闭它们的权力。他认为，这项可以实现金融民主化的技术，同样也可以用来限制金融，这取决于谁是幕后黑手。

“技术不会选边站，”他说，“但人会。这就是投资者在信任代币之前需要理解的。”

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