加密货币投资者可以从近期波动中吸取的三个教训

本站报道： 加密货币波动性回归，投资者应吸取教训 盖蒂

近期加密货币市场的波动，包括白宫宣布重启并扩大中美贸易关税后引发的大幅抛售，对加密货币投资市场产生了重大影响。经验丰富的投资者或许已经习惯了更高的波动性，但随着近期众多传统金融（TradFi）参与者的入场，一批新的机构投资者和散户投资者都开始意识到波动性如何对市场产生上行和下行的影响。关于近期加密资产大幅抛售的具体原因，各种争论和讨论占据了各大媒体的头条，但一些事实依然成立。

首先，使用较小交易所的交易者（超液体) 在白宫宣布这一决定后几分钟内，就对市场进行了大规模的单边押注，认为市场将大幅下跌，从而引发了市场动荡。虽然目前这些指控和怀疑仍只是猜测，但事实是，该仓位的规模、时机和单边方向性表明，如此大规模的未对冲仓位的确定性高于正常水平。其次，随着大型机构开发和部署加密货币及其他链上产品和服务，这些新投资者的风险承受能力可能低于经验丰富的投资者，这可能加剧了抛售。最后，大规模抛售仍然会引发额外的清算和追加保证金通知，例如币安在抛售期间发生的问题，导致该公司向客户偿还超过4亿美元.

考虑到所有这些因素，让我们来看看加密货币投资者在市场经历最近一轮波动时应该了解的一些教训和要点。

加密货币具有周期性

加密资产最初的吸引力，尤其是对机构投资者和专业交易员而言，在于其通常具有逆周期性波动，从而能够对冲其他市场板块的波动。然而，随着比特币和其他资产在风险资产类别中的地位日益稳固，这种动态发生了变化。尤其当围绕关税等地缘政治事件引发风险资产（许多股票）上涨时，加密货币也做出了类似的反应。

虽然这并不奇怪，但随着越来越多的传统投资者和机构将资金配置到加密货币中，交易模式是有道理的将开始镜像更广泛的市场——它确实改变了长期以来支撑加密货币行业的投资理念。随着包括但不限于比特币本身在内的加密资产的交易与其他行业的联系更加紧密，投资者和支持者都需要做出调整。

加密货币成为风险资产并不是一件坏事，但这是投资者需要纳入模型的变化。

机构对冲正在进行中

自2024年初以来，随着机构投资和兴趣的涌入，加密货币市场也出现了其他发展。比特币和以太币等现货ETF的快速普及和增长，以及一旦监管全面恢复，可能还会有数十只ETF的出现，也与另一个重要变化息息相关。对冲交易、投资和市场仓位是机构工具箱中久经考验的工具，与以往的加密货币牛市不同，当前的牛市正是由这些机构主导。散户投资者、持币者或经验不足的投资者可能不会使用这些工具，但这种情况正在迅速改变。

闪电崩盘之后看跌期权比特币和以太币——这两种加密货币仍然在很大程度上主导着交易量和美元价值——的价格飙升，因为投资者寻求获得保护以防进一步下跌。为监控此类活动而开发的算法程序将这些走势视为进一步下行风险的迹象，进一步加剧了本已剧烈且普遍的下跌。在这种情况下，用于防范波动性和下行风险的对冲工具，导致了保证金头寸的清算增加，进而推高了价格，使其加速下跌，最终趋于稳定。

机构带来机构交易工具，加密市场需要成熟度来处理、消化和分析这些信号的含义。

政策进展并不能保证市场表现

加密货币投资者和倡导者们开始认识到一个重要但可能痛苦的教训：即使政策取得了实质性进展，市场也充满了顺风顺水，加密货币投资的成功也并非板上钉钉。即使传统金融（TradFi）机构部署了产品和服务，怀俄明州等州推出了州政府支持的代币，美国联邦政府也转向了支持加密货币的立场，市场波动和外部因素仍然可能对投资组合造成严重破坏。新闻头条是一回事，但市场现实、杠杆率、层层叠加的算法交易以及风险偏好，仍然主导着加密货币行业的日常运作。

加密货币正在走向成熟，随着这种成熟，学习的机会也随之而来，其中一些机会会比其他机会更加坎坷；投资者和政策制定者都应该积极看待这一点。