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当华尔街押注人工智能时，该基金正在为后果做准备

• 2025年10月12日
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• 19:00

在全球市场努力应对人工智能热潮可能过度发展的可能性之际，总部位于伦敦的资产管理公司 Impax 认为，如果这股热潮冷却下来，它可能是少数几家能够从中受益的公司之一。

首席执行官伊恩·西姆 (Ian Simm) 表示，他的公司开始注意到投资者正悄悄地从过度集中的科技行业转向更加多元化的策略——Impax 一直在为此做准备。“我们发现，客户对市场变得如此狭窄越来越感到不安，”西姆在最近的一次采访中解释道。“他们希望投资组合的回报不完全依赖于那七家公司。”

“七巨头”——苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉——目前占据了纳斯达克 100 指数的近一半。它们惊人的崛起吸引了数万亿美元资金涌入人工智能相关资产，尽管人们仍对这些技术能多快转化为持久利润存有疑问。随着英伟达的市值接近曾经被认为不可能达到的水平，关于潜在泡沫的讨论也越来越难以忽视。

等待重力恢复

西姆并非押注创新失败——但他押注的是现实最终会迎头赶上。Impax 管理着约 350 亿美元的可持续资产，其对大型科技公司的持仓有限，更青睐与材料、基础设施和清洁能源等有形行业相关的公司。“我们更倾向于防御性增长，而非动量增长，”西姆说道。“如果市场回调，我们不会错。”

Impax 经历了动荡的一年后，谨慎的仓位配置得以实施。该公司失去了圣詹姆斯广场 60 亿美元的授权，转而投给施罗德，旗下几只管理基金也遭遇赎回。不过，Simm 表示，2025 年的形势重新引发了人们的兴趣，尤其是欧洲机构正在重新思考与那些远离气候投资的美国基金管理公司的关系。“我们看到一些大型授权再次出现，”他暗示道。

在人工智能的阴影下寻找机会

讽刺的是，尽管 Impax 刻意回避人工智能的炒作，但它却受益于人工智能繁荣的副作用之一——能源需求。数据中心的快速建设给电网带来了巨大压力，重新激发了投资者对可再生能源和节能技术的兴趣。

“人工智能革命正在推动能源领域的类似发展，”西姆说道。“随着数据中心的增多，它们消耗了大量的电力。这正在推动清洁能源发电和基础设施的新一轮投资浪潮。”

Impax 旗下价值约 20 亿美元的全球环境市场基金就体现了这一策略。该基金今年上涨了约 13%，持有施耐德电气和赛莱默等绿色科技公司，以及微软和英伟达等科技巨头的股票，尽管持股比例较低。

更广泛的指数也反映了这一趋势——标准普尔全球清洁能源转型指数今年已飙升 40%，远远超过标准普尔 500 指数 11% 的涨幅和石油股 5% 的温和涨幅。

未来大轮换

西姆认为，下一个市场阶段将由他所谓的“大轮动”来定义——资金从估值过高的成长型股票转向拥有真实现金流的行业。“人工智能的故事尚未结束，”他说，“但我们正在进入一个投资者需要证据而非仅仅希望的时期。”

对 Impax 来说，这可能意味着在多年观望科技热潮之后，终于抓住了顺风。如果人工智能行业真的遭遇困境，Simm 的策略——避开大众，同时倾向于可持续发展——或许会显得不那么谨慎，而更具远见。

来源： 彭博社

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