法国威胁阻止 MiCA 护照制度后，马耳他的加密货币市场受到欧盟最新提案的威胁

本站报道： 关键要点

• 欧盟正在考虑将加密监管责任转移给欧洲证券和市场管理局。
• 根据加密资产市场 (MiCA) 法规，监督目前由国家当局负责。
• 该提案威胁到马耳他蓬勃发展的加密货币市场。

自欧盟加密资产市场 (MiCA) 法规去年生效以来，马耳他金融服务管理局 (MFSA) 已批准了欧洲一些最大的加密货币交易所的许可申请。

但其他国家指责马耳他金融服务局（MFSA）监管不力，促使人们呼吁欧洲证券和市场管理局（ESMA）集中监管MiCA。如果发生这种情况，可能会威胁到马耳他作为欧盟首要加密货币中心的地位。

马耳他的 MiCA 执法

2018 年，马耳他成为世界上首批引入加密货币监管框架的国家之一。

根据《虚拟金融资产法》（VFA），加密货币交易所须经马耳他金融服务局（MFSA）许可。为了躲避其他监管方面的不确定性，币安和OKX等大型公司纷纷迁往马耳他，马耳他很快便建立了蓬勃发展的加密货币行业，并赢得了“区块链岛”的美誉。

在MiCA之前，马耳他的VFA许可证为欧盟加密货币交易所提供了重要的合法性认证。虽然其他国家无法保证它们也会接受，但某种形式的官方认可总比没有好。

随着欧盟范围内监管框架的引入，MiCA 已基本取代了 VFA 制度。

对于已经获得 VFA 授权的加密货币公司来说，将旧许可证换成新的欧盟授权是明智之举。OKX 和 Crypto.com 等交易所已经在马耳他注册了业务，并且已经习惯了与 MFSA 合作。

马耳他还吸引了寻求MiCA 许可证基础他们可以通过该通道在欧盟范围内提供服务。

最新一代的申请人可以选择任何成员国作为他们的监管锚点，包括爱尔兰等低税收管辖区，那么为什么他们会被马耳他吸引呢？

MFSA 备受关注

在马耳他设立的交易所都引用了马耳他金融服务局 (MFSA) 多年的加密货币监管机构经验，但这只是故事的一半。

从批准首批 MiCA 许可证的那一刻起，MFSA 就因比其他监管机构处理申请更快而赢得了声誉。

2025年4月，ESMA启动了对其授权流程的审查。审查结论认为，MFSA至少过早批准了一份牌照申请，并表示其“本应进行更彻底的评估”。

在此背景下，法国、意大利和奥地利当局称为 实现MiCA监管的集中化。根据他们的提议，监管责任将从国家监管机构转移到ESMA。

今年9月，法国金融监管机构AMF采取了更进一步的行动。AMF主席Marie-Anne Barbat-Layani表示，除非ESMA介入，确保MiCA规则在整个欧盟范围内平等适用，否则AMF可能被迫停止承认其他地区颁发的牌照。警告 .

与意大利和奥地利的同行一样，AMF 并未明确提及 MFSA。但结合上下文，他们的目标是谁显而易见。

欧盟的监管集中化

随着对集中化欧盟加密货币监管的支持日益增多，ESMA 主席维雷娜·罗斯 (Verena Ross) 最近表示支持将 MiCA 监管引入内部。

罗斯表示，除了加密货币之外，欧盟委员会正在制定的计划可能会赋予 ESMA 一系列目前由国家层面管理的监管职能。告诉 《金融时报》。

该想法的支持者坚持认为，需要集中监管来协调欧盟的分散的资本市场。但这对欧盟来说将是一个重大转变，欧盟传统上将金融监管的执行权交给成员国。

最新提案已经遭到欧洲金融中心的反对，这些金融中心重视灵活性和自主性，并面临失去关键监管优势的风险。

例如，卢森堡财政部长吉尔斯·罗斯 (Gilles Roth)反对 集中权力于ESMA。他最近警告说：“这非但不会提高竞争力，反而会增加负担和复杂性。”

抵制也可能来自于荷兰等国的疑欧传统，这些国家往往反对进一步的欧盟一体化，并对美国式的联邦主义前景感到愤怒。

对欧洲加密货币行业的影响

对于加密货币公司来说，关于谁应该执行 MiCA 的争论双方都有争议。

如果无法货比三家，选择最有利的司法管辖区，公司可能面临更长的审批时间和更高的合规成本。这对于资源有限的小型企业尤其不利。

另一方面，如果AMF或其同行机构之一行使核选项，整个行业都会蒙受损失。只要有一个国家拒绝承认马耳他的牌照，就会破坏MiCA的核心论点，即整个单一市场只需单一授权，从而使该框架几乎毫无意义。