专家驳斥渣打银行对新兴市场 1 万亿美元稳定币的警告

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渣打银行最近的研究警告称，随着储户涌向数字美元资产，稳定币可能会在未来三年内从新兴市场 (EM) 银行吸走高达 1 万亿美元的资金。

虽然这一数字仅占最脆弱经济体总存款的 2% 左右，但其结构性影响可能是历史性的。

专家解读渣打银行关于 1 万亿美元稳定币的警告

该报告由数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 和专题研究主管 Madhur Jha 领导，报告指出埃及、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡受影响最严重。

他们的研究结果表明将银行功能迁移至非银行数字部门这一发现源于稳定币越来越多地为消费者提供无需传统中介机构即可访问美元账户的服务。

该团队表示：“随着稳定币的增长，我们认为会出现一些意想不到的结果，其中第一个就是存款可能会离开新兴市场银行。”BeInCrypto在一封电子邮件中。

然而，并非所有人都认为这1万亿美元的转变是单向流出。多米尼克·施文特Lisk 首席运营官认为，渣打银行的警告可能忽略了一个关键的平行趋势：新兴市场中本币稳定币的崛起。

施文特告诉 BeInCrypto：“虽然获取数字美元仍然是一个关键用例，但目前正在发生的更有意义的转变是当地货币稳定币的快速崛起和采用。”

施文特列举了尼日利亚的 cNGN、印度尼西亚的 IDRX 等例子，以及印度即将推出的卢比支持的稳定币.

Lisk 高管表示，虽然稳定币可能会减少对银行的依赖，但大多数用户仍然更喜欢某种形式的托管信托。

他说：“大多数人仍然对完全自我托管感到不舒服，更愿意将资金委托给可靠的第三方——无论是银行、新银行、金融科技还是加密货币交易所。”

因此，尚不确定行为是否会发生足够的转变以产生大规模的非中介化，正如渣打银行所暗示的那样。

对他来说，稳定币并非取代银行，而是在推动银行进化。施文特认为稳定币代表着货币进化的下一步，并明确表示，它们将颠覆那些未能适应变化的传统机构。

尽管如此，他承认，对于能够提供安全托管和直观用户体验的银行和金融科技公司仍然有强劲的需求。

稳定币作为新的美元标准：第二个布雷顿森林体系？

科克协议联合创始人罗伯特·施密特（Robert Schmitt）表示，渣打银行的预测可能预示着“第二个布雷顿森林体系”的出现。这暗示着全球资本的组织和控制将迎来结构性调整。

施密特指出，稳定币能够使美元在新兴经济体中得到更广泛的采用。他表示，这是稳定币在美国战略议程中重要性的一部分。

布雷顿森林体系建立后，全球大部分贸易都以美元结算。《GENIUS法案》和稳定币在新兴市场的普及，就像是第二个布雷顿森林体系；不仅仅是大宗商品和贸易，所有商业和交易都可以使用美元轨道以极低的成本无缝结算。施密特告诉BeInCrypto。

在施密特看来，稳定币将美元霸权延伸至传统金融渠道，将整个经济体纳入数字美元体系。

如果布雷顿森林体系通过将全球体系与美元挂钩重新定义了战后金融，那么稳定币可能代表着21世纪的重启。然而，对于新兴市场而言，其驱动力在于代码、金融科技和市场需求，而不是中央银行。

个人权力——以及对国家的压力

值得注意的是，稳定币对于尼日利亚、埃及、阿根廷等新兴市场来说既是生命线，也是负担。

一方面，它们为公民提供了抵御通货膨胀和资本管制的保护伞；另一方面，它们威胁着央行对货币政策的控制。

施密特指出：“稳定币正在改变权力平衡，使其有利于个人。这就像印刷机或互联网一样。这些技术使信息获取变得民主化，并改变了社会。”

Cork Protocol 高管认为，稳定币的兴起将重塑金融机构本身的结构。

“这一工具将对金融机构的构成产生重大影响，”他表示，并指出个人可以逐渐完全绕过国家银行系统。

监管与全球追赶

尽管两位专家都同意监管将决定这种转变如何形成，但他们的解释却大相径庭。

施密特警告说，倾向于专制的政府可能会采取“类似于 MiCA”的限制性框架来应对稳定币的采用，以保护其货币控制权。

他说：“加密货币的挑战在于执行力，尤其是在隐私工具不断进步的情况下。你不需要任何人的许可就可以设置钱包并兑换 USDC。”

然而，施文特认为，新兴市场并不像人们通常描述的那样不受监管。

“印度尼西亚、马来西亚和尼日利亚等国家的监管透明度实际上比许多发达经济体更高，”他说道，“与此同时，阿根廷、巴西和菲律宾的监管透明度与欧洲部分地区大致相当。”

他还认为天才法案美国将向其他国家施压，要求它们加快推进自己的框架。

真正的前沿是必需品，而不是猜测

对于施密特和施文特来说，非洲和亚洲的 Web3 增长故事有一个共同的特征：必要性。在货币不稳定、金融体系崩溃的经济体中，加密货币找到了真正的产品与市场的契合点。施密特指出，它（稳定币）解决了日常的银行业务需求。

施文特对此表示同意，并补充说，新兴市场实际上可能为区块链的现实世界效用设定全球标准。

他说：“稳定币在这些经济体的广泛采用证明了其产品与市场的契合度。它们已经深度融入了金融和商业基础设施。”

如果渣打银行的预测正确，那么未来三年货币地理格局可能会被重新定义，数字美元、本地稳定币和代币化资产将在一个分散但相互关联的金融生态系统中共存。

施密特将其描述为“下一波资本浪潮”，风险资本正在从西方的投机性赌注转向全球南方的实用驱动型初创企业。

Schwenter 也持有同样的观点，他指出Lisk 的 1500 万美元 EMpower 基金目标是帮助非洲和其他新兴市场的创始人建设这个未来。

问题不仅在于资本流向何处，还在于谁来控制它——银行、区块链，还是穿梭于两者之间的数十亿个人。

如果以史为鉴，布雷顿森林体系的每一次变革都会有赢家和输家。这一次，账本或许会被上链。