行业热点：成本压垮欧洲化工！4 大巨头关厂涉及聚醚 / 环氧 / 橡胶，中国替代机遇拆解

一、欧洲化工工厂关闭概览

1.四大巨头关闭计划概览

陶氏：2026 年第一季度末关闭比利时 Tertre 9.4 万吨 / 年聚醚多元醇工厂（该产能将由荷兰 Terneuzen 53 万吨 / 年、西班牙 Tarragona 6 万吨 / 年产能承接）；后续还将推进欧洲业务重组，计划 2027 年底前关闭德国伯伦乙烯裂解装置、德国施科保氯碱及乙烯基资产，2026 年中期前关闭英国巴里基础硅氧烷工厂。

英力士：10 月 6 日确认关闭德国莱茵贝格两家工厂（涉及环氧树脂关键成分、氯生产，预计流失 175 个工作岗位）；10 月 7 日宣布英国赫尔乙酰基工厂裁减 20% 员工；此前已披露 2025 年关闭德国科隆 1 套环氧丙烷（PO）与丙二醇（PG）单套装置（具体产能未公开）。

阿朗新科：10 月 2 日（沙特阿美子公司荷兰阿朗新科旗下）宣布停止法国热罗姆港合成橡胶生产基地运营，该基地年总产能 14 万吨，产品含钕系顺丁橡胶（Nd-PBR）与溶液聚合丁苯橡胶。

盛禧奥：计划 2024 年底前永久关闭意大利 Rho 甲基丙烯酸甲酯（MMA）生产业务、意大利 Porto Marghera 丙酮氰醇（ACH）业务（ACH 为 MMA 前体）；后续将通过第三方采购 MMA 原料维持生产，同时保留意大利工厂的 PMMA 解聚（化学回收）试验项目。

2.涉及产业及市场背景

关闭装置覆盖聚醚多元醇、环氧树脂、氯、合成橡胶、MMA/ACH 等关键化工品。其中：

欧洲聚醚多元醇市场呈疲软态势，2020-2024 年期间年均进口量 28.6 万吨（欧洲聚氨酯工业协会 ESPU 统计），2024 年初步统计进口量达 32.3 万吨（待 2025 年初 ESPU 年报最终核实），中国、韩国、沙特为主要供应来源；

环氧树脂（国防、航空航天、新能源）、氯（清洁水、医药、工业卫生）等产品均为终端领域必需化学品，供应收缩将直接影响欧洲产业链稳定。

二、关闭潮核心动因：三重压力的叠加效应

1.成本端：能源与碳成本居高不下

英力士官方声明明确提及 “能源和碳排放成本高企”，阿朗新科亦指出 “成本上涨” 是核心困境。受地缘冲突持续影响，欧洲能源价格长期处于高位，叠加碳关税（CBAM）等政策落地，高耗能化工产业成本优势尽失：以氯碱行业为例，电力成本占生产成本比重超 40%（ICIS 能源成本指数），当前欧洲工业电价较亚洲主要生产国高 3-5 倍（欧洲化工协会 Cefic 报告），直接导致企业盈利空间被挤压。

2.市场端：供需失衡与进口冲击

欧洲本土需求疲软与进口产品冲击形成双重压力：

需求端：聚醚多元醇下游汽车、家电、建筑等领域需求不振，行业产能过剩问题加剧；

进口端：2024 年中国聚醚多元醇产业数据显示（隆众资讯《2024 年中国聚醚多元醇产业白皮书》），国内总产量 555 万吨、消费量 408 万吨，出口量达 168 万吨、进口量仅 28 万吨，出口持续增长的中国产品凭借成本与产能优势，进一步抢占欧洲市场份额，削弱当地企业竞争力。

3.政策端：监管加码与保护缺失

陶氏、阿朗新科均提及 “欧洲严苛监管”“监管压力加大”—— 欧洲化学品管理局（ECHA）的 REACH 法规等高合规要求，显著增加企业生产、检测、备案成本；英力士则直指 “缺乏关税保护”，使低成本地区的进口产品可无壁垒冲击本土市场，成为压垮高成本工厂的关键因素。

三、全球化工产业影响：供应链重构与格局演变

1.区域供应收缩，全球贸易流向调整

欧洲关键化工品供应能力显著下降：聚醚多元醇减少 9.4 万吨 / 年产能，合成橡胶减少 14 万吨 / 年产能，环氧树脂、氯等基础化学品供应亦受冲击。陶氏（产能转移）、盛禧奥（外部采购）等企业通过 “关闭高成本产能 重构供应链” 应对，短期内可能加剧欧洲区域化工品价格波动，同时推动全球贸易流向向亚洲、中东产能集中区倾斜。

2.中国化工产业迎来替代机遇

中国聚醚多元醇产业已形成明确竞争优势：2024 年行业产能集中度达 48%（TOP10 企业产能占比核算），万华化学、隆华新材等头部企业加速扩产，据《中国聚醚产业 “十四五” 扩产图谱》规划，2025-2029 年国内聚醚多元醇新增产能超 400 万吨 / 年（规划值，实际释放进度受环评、建设周期影响）。欧洲产能退出为中国高端产品出口创造窗口期，尤其高分子量聚醚、接枝聚醚、特种聚醚（如万华化学蓬莱项目涉及的高回弹聚醚、差异化 EOD、减水剂聚醚）等盈利附加值高的品类，有望填补欧洲市场空缺。

四、未来发展：短期抓替代窗口，长期谋高端突破

短期：贸易商可聚焦欧洲环氧树脂、聚醚多元醇等产品的供应缺口，依托国内 168 万吨 / 年的聚醚出口基础（2024 年数据）抢占市场份额；

长期：生产商需加速高端产能落地（如万华化学蓬莱聚醚 EOD 扩建项目），规避软泡、硬泡基础聚醚 “利润微薄” 的行业痛点，向高附加值产品转型。