“稳定币链”之争关乎控制权

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当前，围绕下一波稳定币流动性的竞争，与其说是原始吞吐量，不如说是控制力与开放性的较量。这个领域竞争日益激烈，既有像 灵知 这样的老牌区块链，也有像 Plasma 和 Neural 这样的新晋者，还有像 Arc 和 Tempo 这样尚未上线的应用链。

首先，我们需要检验一下现实情况。尽管新 Layer 1（L1）技术备受瞩目，以太坊仍然占据稳定币发行量和流动性的最大份额。USDT, USDC, 美国经济部, USDS/DAI等等，以及大多数实际活动DeFi，都驻扎（或锚定）在那里。即使新的区块链出现，它们也将面临以太坊流动性和网络效应的威胁。

新兴的稳定币专用区块链——Arc、Plasma、Tempo、Neura——旨在通过提供更多“专用”架构来挑战这种主导地位。但它们的核心存在一个矛盾：是赋予发行者控制权（以及随之而来的风险），还是维护一个开放的系统，无需征求许可即可接纳任何稳定币？

Gnosis 和开放铁路的宣传

在最近的社区介绍Gnosis 领导层明确阐述了他们的理念。他们反复对比了两种模式：一种是一条链支持单一发行者；另一种是支持众多发行者和合作伙伴参与。正如业务发展主管 Julian Nesk 所说：“我们将 Gnosis 链视为一个 B2B 平台”，并且“将工具（主要是钱包）提供给我们的合作伙伴，然后他们再将这些工具提供给用户。”

简而言之， Gnosis希望提供管道——流动性、桥梁、DeFi 应用程序——而不是选择赢家，这与以太坊的精神保持一致中立.

回顾一下，Gnosis 由 Martin Köppelmann 和 Stefan George 于 2015 年创立，是首批基于以太坊的项目之一，最初专注于去中心化预测市场。随着时间的推移，它逐渐发展成为更广泛的以太坊生态系统参与者，其作用类似于金丝雀网络。例如，Gnosis 一直在持续采用以太坊升级——硬分叉——主网启动前. 重大基础设施项目，例如安全的（以前称为 Gnosis Safe）和牛交换起源于诺斯替教。

Gnosis 的核心论点是：既然稳定币发行者以后可以降低你的优先级，为什么还要通过稳定币发行者构建的链来发行呢？他们警告说，当发行者推出自己的链时，合作伙伴或规模较小的发行者可能会失去访问权限或支持。Gnosis 将其中立性视为防范中心化陷阱的保障。

Gnosis 还强调对稳定币采取更加区域化的方法，旨在通过支持欧元、比索、里拉、兰特等货币成为“本地货币链”。

Nest 表示：“我们肯定会成为稳定币链，这并不是因为我们拥有最高的美元稳定币流通量，而是因为我们拥有最多的本地货币稳定币。” 这一战略很大程度上依赖于开放性：他们整合的发行者和区域变体越多，他们的护城河就越宽广。

Celo 对非美元稳定币的竞标与 Gnosis 类似（未显示）| 来源： Blockworks 研究

话虽如此，Gnosis 也承认存在挑战：流动性积累、桥接和收益激励并非易事。到目前为止，对非美元稳定币的需求还很少。但它的宣传口号是开放性终将胜利。它是少数几个明确吸引多个团队而非主要与一个团队绑定的非许可型 Layer-1 平台之一。

对比架构

Arc 本质上Circle 的尝试从“发行人”转变为“铁路运营商”。该链围绕 USDC 设计，作为其原生 gas 代币，实现可预测的、以美元计价的费用，打算整合内置 FX 引擎和跨链传输协议 (CCTP) 将稳定币联系在一起。

该链预计将通过Malachite共识引擎提供确定性的亚秒级最终结果，并允许选择加入隐私功能。理论上，它似乎是对受Cosmos启发的应用链理论的一次初步测试。

由于 Circle 已经掌控了主要的稳定币发行和基础设施（USDC、网关、支付），Arc 将从一开始就拥有强大的流动性和基础设施。但这也带来了中心化风险：验证者、治理和激励机制可能会倾向于 Circle 的利益。

因此，Arc 的架构是一种混合体：开源、与 EVM 兼容，但与发行者的堆栈深度集成。

Plasma 于 9 月 25 日上线，将自己定位为“原生稳定币”链。它宣称其基本功能包括零手续费 USDT 转账、可配置的 Gas 代币以及对保密支付的支持。

虽然它针对高容量 USDT 流量进行了优化，并且是为支付而非通用 DeFi 而构建的，但它仍然获得了超过130亿美元在桥接 TVL 的短暂生命中，受到大量流动性激励该链的XPL代币。但流动性同样集中在一种稳定币上，非USDT发行者可能获得有限的支持。其代价是：USDT流量的卓越性能和低摩擦，但生态系统较窄。

Tempo 由 Stripe 支持，并由 Paradigm 构建，已经浮出水面作为一条尚未上线的支付优先链。其技术细节尚不明确，但其目标是实现亚秒级的最终确定性、与稳定币无关的 Gas 模型，以及与商户支付流程的紧密集成。

看看它针对采用哪些稳定币将会很有趣。

Neura 更具推测性，并且具有垂直野心：它设想拥有硬件、协议级收益（RPC、MEV/OEV）以及原生稳定币的“免 gas”转账。它的目标是在结算的同时获取收益流。但它将面临激烈的竞争，而 Near 的最新形态代表着它从“AI 链”转型的转折点。最初投球由 Ankr 团队于 2024 年推出。

链上非美元交易量保持温和（美元隐藏于上方） | 来源: Blockworks 研究

Gnosis 与这些挑战者的区别在于其对开放性的坚持。Gnosis 有效地押注了下一波稳定币的采用将来自多样性，而非主导地位。如果出现许多本地货币稳定币、跨境汇款代币、区域外汇桥梁和稳定币合作伙伴，那么那些不设门槛接纳它们的网络可能会占据优势。

即使这些稳定币链正在争斗，以太坊虚拟机（EVM) 仍然是标准。无论 Arc 或 Plasma 如何优化，它们的稳定币可能仍将主要驻留在以太坊主网上，就像今天的 USDT 一样（波场紧随其后）。这种惯性是巨大的。

Gnosis 的成功之路更加坎坷。它的开放性与任何 L1 平台不相上下，但它必须展现出与新兴平台同等的收益率、采用率、桥接能力、性能和稳定性。如果流动性开始青睐 Arc 的稳定性能或 Plasma 的零费用转账，Gnosis 可能会更加倾向于多元化。

从叙事角度来看，这不仅仅是一场性能军备竞赛，更是一场争夺可编程货币轨道控制权的斗争。稳定币究竟会栖息在一个由企业掌控的世界，还是一个任何人都可以访问的公共产品？拭目以待。

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