亚洲早间简报：随着日本“蓄势待发”，区域加密货币力量平衡正在发生变化

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早上好，亚洲。以下是市场新闻：

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传统观点认为，亚洲加密货币中心之争是新加坡和香港之间的较量。这两个城市都以英语为官方语言，并在司法系统中采用受西方启发的普通法。

但在 Token2049 大会期间，高管们并没有争论新加坡还是香港会赢得亚洲加密货币中心的称号。相反，他们谈论的是曾经被认为监管过度的日本，如何悄然成为该地区在实际交易量、质押基础设施和机构增长方面最可靠的市场。

Blockdaemon 首席执行官康斯坦丁·里希特 (Konstantin Richter） 在 Token2049 大会上告诉 CoinDesk：“别忘了，日本长期以来没有任何监管，加密货币基本上就是在那里兴起的，后来监管变得异常严格，很长一段时间都没有动静。但人们一直在呼吁，现在他们实际上已经拥有了一个制度上可扩展、随时可能崩溃的监管基础设施。而这里（新加坡），情况就像自由落体一样，现在他们开始建立监管体系。”

新加坡迅速采取行动，随后收紧监管。它很早就向加密货币公司敞开了大门，树立了亚洲创新沙盒的声誉。这一举措奏效了，但后来却失败了。

FTX 的倒闭和其他事件暴露了消费者保护薄弱的问题，促使新加坡金融管理局 (MAS）2024年转向严格监管其结果是：合规成本上升、强制托管隔离、外部审计以及牌照发放速度放缓。那些不喜欢这种局面的人不得不离开，即使他们不再服务于新加坡的顾客。对于一个相对较小的市场来说，这是一项艰巨的工作。

“新加坡对加密货币非常友好，每个人都想来这里，”里希特说。“然后它逐渐发展起来，发生了一些事情，突然间你会想，等等，我们确实需要更严格的规则。”

相比之下，日本早在多年前就已做好了艰苦的监管工作。

继 Mt. Gox（2014 年）和 Coincheck（2018 年）之后，早在 FTX 崩溃之前，日本监管机构就已经实施了严格的许可、隔离和在岸托管规则。

到 2025 年，日本不会收紧货币政策，而是会稍微开放：允许机构投资者参与，设定加密货币支持的ETF的途径并阐明公司如何提供收益。

与新加坡“先创新、后监管”的做法不同，日本监管机构多年前就制定了托管、隔离和安全方面的详细规则。交易所必须单独持有客户资产，并使用国内验证机构，从而营造出机构投资者青睐的环境。

里希特表示，亚洲客户，尤其是日本客户，愿意为机构级基础设施付费，这与欧洲客户相比，欧洲客户通常更受价格驱动。

这种转变不仅仅是监管层面的。日本几乎看不见的收益率——日本央行去年结束了负利率——这使得质押投资极具吸引力：3% 的 ETH 收益率比国内国债收益率高出 30 倍。正因如此，Blockdaemon 和其他节点运营商将东京视为机构质押投资的下一个主要目的地。

衍生品交易所 BitMEX 也注意到了这一点。最近接受 CoinDesk 采访BitMEX 首席执行官 Stephan Lutz 表示，该交易所刚刚将其数据中心迁移至亚马逊网络服务位于东京的设施，以便更靠近行动地点。

日本的加密框架曾因过于严格而受到批评，但现在却赋予了它明显的优势：可预测的监管、投资者保护和不断上升的机构收益率。

现在的问题是，香港和新加坡这两个常见的枢纽将如何竞争？

市场动态

比特币（BTC）：在宏观经济利好因素的“完美风暴”下，比特币飙升至126,000美元以上。然而，此次突破125,000美元的行情主要源于非机构投资者的需求。随着ETF资金流入暂停，散户投资者通过高永续融资利率助推，BTC在此前高点上方的韧性表明鲸鱼投资者持稳，稀缺性论调正在加深。

以太坊：以太坊交易价格约为 4,705 美元，延续了近期的强势，原因是人们对链上基本面重新产生了兴趣、升级乐观情绪以及从 BTC 到山寨币的轮换，BitMine Immersion Technologies (BMNR） 上周增加了 179,251 个 ETH，使其持有量达到 283 万个代币，价值 134 亿美元，旨在控制以太坊 5% 的供应量并巩固其作为仅次于 Strategy 的第二大上市加密金库的地位。

金子： 黄金交易价格约为 3,960 美元，接近美国银行长期持有的 4,000 美元目标，但该银行分析师现在警告称，黄金看起来超买，在年度上涨 50% 后可能面临第四季度盘整，尽管长期图表显示，如果牛市周期继续，黄金仍有上涨至 5,000-7,000 美元的空间。

日经 225 指数： 受华尔街科技股上涨和 OpenAI-AMD 交易后芯片股走强的推动，日本日经 225 指数周二再创历史新高，延续了高市早苗当选日本下一任首相后的涨势，这激发了人们对促增长政策的乐观情绪。

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