美国证券交易委员会基于规则的加密货币改革旨在平衡创新与保护

美国证券交易委员会（SEC）概述了2025年的变革性监管议程，标志着其战略重心转向促进加密资产领域的创新，同时加强投资者保护。信息与监管事务办公室发布的《2025年春季监管和放松管制行动统一议程》强调明确加密资产的法律框架，简化合规流程，并更新现有证券规则。关键优先事项包括为数字资产的发行、托管和交易制定明确的指导方针，并提出放松管制措施以减轻市场参与者的负担。关于 2025 年春季监管议程的声明 - SEC.gov^{[ 1 ]}.

这项倡议的核心是“加密项目”，这是一个由美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯牵头的综合框架。该项目旨在用一个针对区块链技术量身定制的规则体系取代该机构历来以执法为重点的模式。这包括为合规创新引入安全港，扩展托管选项（包括自主托管），以及更新经纪自营商法规以适应数字资产。SEC 的新加密货币策略：Paul Atkins 的议程^{[ 2 ]}阿特金斯还提议创建“超级应用”——能够在单一许可证下处理加密证券、非证券型代币和传统资产的受监管平台——以提高市场效率。该议程强调了创造性地运用解释权和豁免权以消除采用监管障碍的意愿。SEC 在 2025 年春季议程中推动新的加密货币规则 - TheStreet^{[ 3 ]}.

SEC 的议程还旨在应对市场监管领域长期存在的挑战。其中一项关键议题是可能修订合并审计追踪 (CAT) 系统，该系统因其成本不断攀升和数据隐私风险而饱受批评。近期的司法审查，包括 2024 年第十一巡回法院的一项裁决，加剧了改革的呼声。SEC 还将撤回上届政府提出的过时提案，以使其监管方式与法定权力保持一致，并避免权力过度扩张。关于 2025 年春季监管议程的声明 - SEC.gov^{[ 1 ]}放松管制的举措包括简化私营企业的融资机制和修改信息披露要求，以减少行政摩擦关于 2025 年春季监管议程的声明 - SEC.gov^{[ 1 ]}.

尽管该议程体现了支持创新的立场，但也面临重大障碍。国会在《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21）等全面的加密货币立法上陷入僵局，限制了美国证券交易委员会（SEC）单方面解决跨司法管辖区监管漏洞的能力。正如总统数字资产市场工作组所强调的那样，与商品期货交易委员会（CFTC）和财政部的合作至关重要。行业利益相关者正在等待关于代币化证券、托管协议和有条件注册豁免的具体指导意见，以评估拟议框架的实用性。SEC 的新加密货币策略：Paul Atkins 的议程^{[ 2 ]}.

分析人士警告称，平衡创新与投资者保护仍然是一项棘手的任务。SEC 强调“规则赋能业务”，这与过去针对大型加密货币公司的执法行动形成了鲜明对比，表明其正转向结构化合规。然而，缺乏统一的联邦监管框架仍然对市场参与者构成风险。SEC 能否成功吸引加密货币活动重返美国市场，取决于其能否提供及时、可操作的清晰信息，同时保持强有力的反欺诈防御机制。SEC 的新加密货币策略：Paul Atkins 的议程^{[ 2 ]}.