Grayscale 第三季度业绩和 CLSMining 的吸引力不断上升：为什么机构和散户投资者应该在 2025 年第四季度重新配置加密货币专用策略

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灰度 2025 年第三季度的战略转变：机构信心的晴雨表

Grayscale 2025 年第三季度投资组合更新标志着机构投资重点的重大转变。该公司补充道雪崩（AVAX） 和 闪蝶（MORPHO）将其添加到前 20 名加密资产列表中，同时删除Lido DAO（LDO） 和 乐观主义（OP）正如 CoinEdition 的《2025 年第三季度加密货币展望》所强调的那样。这种重新分配反映了对具有以下特征的项目的关注：现实世界的效用, 去中心化治理， 和 监管合规性.

Avalanche 的加入是因为其高交易吞吐量, 游戏生态系统增长， 和 稳定币的采用，Etna 升级后链上交易量激增，CleanSpark 第三季度业绩也体现了这一趋势。据 CoinEdition 报道，Morpho 超过 40 亿美元的总锁定价值 (TVL) 和 1 亿美元的年化手续费收入凸显了其作为 DeFi 与传统金融之间桥梁的作用。相反，Lido 和

乐观 被削减，因为 集中化风险, 监管模糊性， 和 弱代币价值捕获根据 Bybit 的报告。

这一战略重心与更广泛的机构趋势相一致。正如 Grayscale 观察到的那样，区块链基础知识——例如应用层费用增长（环比增长 28%）和稳定币的采用——是第三季度业绩的主要驱动力；参见

灰度研究洞察 .

机构采用和ETF流入：新常态

2025 年第三季度，加密货币市场的制度化进程加速，美国现货比特币ETF吸收1180亿美元流入—据 CoinEdition 第三季度展望报告，较第二季度增长 20 倍。贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）独自管理860亿美元资产， 尽管

以太坊 新增ETF 120亿美元根据 CoinEdition 的报道，仅在第二季度，这些资金流入就创造了 供需缺口ETF 的收购量几乎是 比特币 据 CoinEdition 称，开采时间为 2024 年 12 月。

稳定币也成为机构战略的基石。473亿美元被部署到产生收益的稳定币机制中，艾夫占据了借贷协议资产管理规模的 41.2%，这一趋势在 CoinEdition 的分析中有所体现。这一趋势因天才法案，这刺激了稳定币供应的增长2900亿美元正如 Grayscale 的研究强调的那样。

与此同时，散户投资者表现出谨慎乐观。61% 的美国散户投资者受 2025 年第三季度预期的推动，美联储降息根据 CleanSpark 第三季度的结果，对美国经济的信心上升了 12 个百分点。

CLSMining 第三季度业绩：资本重新配置案例研究

虽然 CLSMining 的 AUM 增长情况并未在 2025 年第三季度报告中明确说明，但更广泛的行业趋势表明相关性下降对于传统矿业股票而言。例如，景顺—资产管理的基准—锯2万亿美元的资产管理规模到 2025 年 6 月，ETF流入 和 被动策略，正如景顺第三季度的报道所报道的那样。相反，全球流动性部分（例如货币市场基金）面临107亿美元资金流出，反映了同一 Invesco 报告中指出的向长期加密货币敞口的转变。

CleanSpark (CLSK) 是 CLSMining 行业的代表，报告称第三季度收入 1.986 亿美元并举行12,703 比特币价值10.8亿美元根据 CleanSpark 第三季度的业绩，其表现略逊于加密货币 ETF，后者吸引了第二季度资金流入146亿美元，正如景顺的报告所强调的那样。这种分歧凸显了结构优势加密特定策略优于传统矿业股票。

为什么 2025 年第四季度是重新配置加密货币专用策略的时机

1. 监管顺风： 这 战略比特币储备 和 稳定币立法减少了制度摩擦，贝莱德 和 纽约梅隆银行现在提供托管解决方案，这是 CoinEdition 展望中跟踪的发展。
2. ETF动量：比特币和以太坊 ETF 已将加密货币标准化为战略储备资产， 和 180多家公司根据 CoinEdition 的报道，采用比特币作为国库券。
3. 山寨币轮换：以太坊的Pectra 升级和 Morpho 的DeFi 创新使山寨币获得优异表现，特别是当机构配置从稳定币转向高贝塔资产时——这是 Bybit 报告中讨论的趋势。
4. 零售流动性： 和 27% 的美国成年人根据 CoinEdition 的数据，持有加密货币的零售需求将扩大机构流动，从而创造自我强化循环的收养。

结论：战略转折点

Grayscale 的 2025 年第三季度重新配置和加密 ETF 的爆炸式增长预示着范式转变在机构和散户资本配置方面。由于CLSMining和传统矿业股票面临资产管理规模下降，投资者必须优先考虑加密货币专用策略这种杠杆作用监管透明度, ETF基础设施， 和 区块链基础知识。2025 年第四季度提供了一个独特的窗口来利用这一转变——在下一个牛市周期加速之前。