Pacifica 领先 Solana Perps - 但交易量是一个有缺陷的指标吗？

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Pacifica，一家新兴的去中心化交易所，震惊了Solana DeFi在交易量超越 Jupiter 和 Drift 等生态系统重量级人物之后。

虽然新的 DEX 交易量激增表明需求激增，但 Pacifica 交易量的激增更有可能源于空投农民，而不是有机贸易商。

交易量真的是衡量活动的最佳指标吗？还是分析师和 CT 评论员应该寻找其他指标，例如未平仓合约？

Pacifica Solana 最大的 Perps DEX？

Pacifica 已超越了 Solana 的 DeFi 巨头 Jupiter 和 Drift Protocol，成为 Solana 领先的 Perps 平台。尽管仍处于私测阶段，Pacifica 的日交易量已超过 7.29 亿美元，构成了51.59%网络永久交易所的市场份额。

Pacifica 的崛起正值永续交易平台抢占竞争对手的风头之际。在加密货币领域领先的去中心化交易所 Hyperliquid 和基于 BNB 的竞争对手 Aster 之间激烈的竞争中，Solana 的 DeFi 社区显然渴望更多地接触到这个行业最受欢迎的领域之一。

[https://x.com/pacifica_fi/status/1972638528963318053]

利用激增的需求，Pacifica 已暂时将平台上的所有交易费用减半。虽然这对交易者来说听起来很诱人，但有人可能会认为，降低费用可能是增加交易量、提升新兴 DEX 信誉和市场份额的简单方法。

空投投机推动交易量？

鉴于 Pacifica 的意外交易量 [激增] 是在即将到来的 $ASTER 空投引发广泛猜测之后发生的，一些交易员认为 Solana 最新 DEX 上的大部分交易量可能是无机的。

交易员和空投矿工有理由保持乐观。近年来，来自永久指数基金（perps dexes）的空投是加密货币历史上最伟大的财富创造事件之一。这些空投反过来又创造了一批高价值的超级用户，他们持续光顾该平台，并提升了流动性和持仓量。

如今，Hyperliquid 的初始空投价值超过 100 亿美元，而 Aster 预计将向用户分发超过 14 亿美元，Solana 的“农民”希望看到类似的事件在本土上演。

虽然 DEX 的 UI 上没有明确强调，但 Pacifica 于 9 月 4 日推出了积分计划，每周四向所有活跃钱包分发 500,000 积分。

根据 Pacifica 的文件，洗盘交易者和女巫的积分可能会被追溯性地削减，这在理论上可能会抵消无机活动带来的好处。

未平仓合约还是交易量？

尽管 Pacifica 在 Solana 的永续合约交易量上领先，但其他指标表明，这家新来者尚未成为 Solana 网络中最主要的平台。虽然 Pacifica 占据了 Solana 永续合约交易量的一半以上，但它仅占未平仓合约的 14.68%。

与交易量（很容易通过刷量交易放大，并且会因费用降低而无意中鼓励交易）不同，未平仓合约追踪的是交易者在交易所的仓位价值。未平仓合约反映了有多少资金积极投入市场，并且通常与更深的流动性和更健康的资金利率动态相关。

虽然交易量通常被认为是衡量交易活跃度的实际指标，但它更容易受到操纵和人为夸大。另一方面，持仓量（OI）代表着更大的资本投入，或许是更可靠的有机活动指标。

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