海耶斯退出，1.22 亿美元炒作抛售凸显加密货币的领导力依赖性

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去中心化交易所 (DEX) 平台 Hyperliquid 宣布，一个大型鲸鱼账户于 2025 年 9 月 18 日撤回了价值 1.22 亿美元的 HYPE 代币，与此同时，创始人 Arthur Hayes 也退出了该项目。此次撤回发生在代币波动加剧的时期，导致 HYPE 的价格从近期历史高点 59.30 美元跌至 49.11 美元。Hayes 于 2022 年与他人共同创立了 Hyperliquid，此前曾领导 BitMEX，他尚未就此次退出公开发表评论，但接近该项目的消息人士表示，此举是战略重组的一部分。

这位鲸鱼的交易是该代币历史上最大的单日流出量之一，立即引发了市场的担忧。链上分析公司 Glassnode 注意到，大型钱包活动激增，24 小时内，超过 1.5 亿美元的 HYPE 代币在多个地址之间转移。这种活动与更广泛的市场趋势形成了鲜明对比，在更广阔的市场趋势中，像 HYPE 这样的山寨币

以太坊 和 索拉纳 在更广泛的加密货币牛市中继续获得关注。分析师将HYPE的抛售归因于Hayes离职后Hyperliquid治理结构的不确定性，因为该项目缺乏明确的领导层继任路线图。

Arthur Hayes 的退出标志着他备受争议的加密货币职业生涯翻开了新的篇章。在监管审查的背景下，Hayes 于 2020 年辞去 BitMEX 首席执行官一职后，他推出了 Hyperliquid，这是一款专为机构交易者量身定制的高速去中心化交易所 (DEX)。该平台迅速获得了关注，HYPE 的市值在 2025 年初达到峰值，超过 40 亿美元。然而，最近的退出凸显了在没有魅力型领导者的情况下维持去中心化治理的挑战。“Hayes 是 Hyperliquid 的代言人，他的离开造成了真空，”一位因话题敏感而要求匿名的行业观察人士表示。

此次抛售也引发了人们对大型代币持有者在塑造市场情绪方面所扮演角色的质疑。HYPE 的价格下跌反映了人们对小型加密货币项目过度依赖鲸鱼活动的普遍担忧。根据 CoinGecko 的数据，HYPE 的 30 天交易量在撤资前已萎缩 20%，表明存在潜在压力。此次资金外流加剧了这些趋势，使其在山寨币市场的主导地位跌至六个月低点。

市场参与者目前正在关注企稳迹象。一些交易员认为此次下跌是买入良机，但也有人警告称市场可能进一步波动。“HYPE 的基本面——例如其高效的订单簿和机构用户群——依然强劲，但领导层的不确定性是一个危险信号，”一家大型华尔街公司的加密货币分析师表示。Hyperliquid 的开发团队强调其 v2.0 升级正在持续推进，旨在扩展跨链功能，但尚未公开谈及创始人的退出。

此次退出凸显了那些与个人领导者紧密相关的项目的脆弱性。Hayes 的离职正值加密货币行业艰难应对监管不确定性以及向机构级基础设施转型之际。对于 Hyperliquid 而言，挑战在于如何在转型过程中维护用户信任。该项目能否从近期的动荡中复苏，将取决于其在失去创始远见卓识者的情况下，能否展现出稳健的治理和执行力。

资料来源：[1] CoinGecko（https://www.coingecko.com/en/highlights/all-time-high-crypto）