以太坊——分析师为何认为 ETH 处于“逢低买入”区间

关键要点

为什么 Coinbase 分析师说 ETH 处于“逢低买入”区域？

他们认为，最近的回调和中性期权定位预示着对买家有利的水平。

期货数据揭示了什么情绪？

数据显示投机活动强劲，杠杆偏多，但市场并未过热。

以太坊[ETH]价格已从 8 月份创下的近期历史最高点 (ATH) 4.95 万美元回落约 10%。

尽管 9 月份的复苏推动山寨币价格再次升至接近该水平，但美联储利率决议后的抛售将其拖低至 4.5 万美元。

不过，Coinbase 分析师援引期权市场定位和估值模型表示，当前的 ETH 价格水平可能是一个绝佳的买入机会。他们著名的,

“六个月的倾斜度接近持平（且下降），表明近期事件对冲与中期立场更加中性——我们认为这些条件支持‘逢低买入’的环境。”

25 Delta Skew 的 1 个月期限（蓝色）略有上升，表明看跌期权（看跌押注、对冲）相对于看涨期权（看涨押注）存在小幅溢价。

但6个月期限（灰色）的收益率正在下降（看跌押注需求下降）。这意味着，尽管短期内市场略显谨慎，但第四季度的中期前景相当乐观。

其他数据集也支持这一积极定位。

杠杆偏好偏多，但市场尚未过热

值得注意的是，截至发稿时，整个期货市场的未平仓合约 (OI) 已达到创纪录的 300 亿美元左右。此外，永续融资利率为正，Coinbase 分析师（以 David Duong 为首）表示，

“这表明长期偏向的杠杆制度可以推动趋势的延续，但会放大负面催化剂周围的清算风险。”

这意味着ETH拥有巨大的投机兴趣——这是一个看涨信号。此外，资金利率低于0.04-0.06的水平，这标志着2024年和2025年的局部高点。

简而言之，市场并没有过热（泡沫较少），因此不值得对期货市场感到担忧。

最后，估值模型 MVRV Z 分数的读数为 2，与过去周期峰值的 4-7 水平不同。

简而言之，如果过去的模式重演，山寨币仍有上涨空间。事实上，美联储近期降息25个基点是风险偏好情绪的另一个催化剂，Duong补充道。

从价格图表来看，ETH 一直在 5000 美元至 4000 美元之间窄幅盘整。如果出现看涨突破，压缩通道可能成为迈向 5500 美元目标的跳板。

然而，Duong 警告称，大量等待被释放的 ETH未质押如果这些债券没有被资金公司锁定或吸收，可能会成为中期抛售压力。

如果退出的 ETH 被重新质押或交还给机构托管，我们认为其影响基本是中性的。但是，如果相当一部分 ETH 转移到交易所，市场就会获得一批新的潜在供应。