摩根大通称人工智能盈利对股市上涨构成最大威胁

• 2025年9月19日
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• 19:20

摩根大通资产管理公司表示，全球股市面临的最严峻考验可能不是来自战争或政治，而是来自人工智能公司的财报季。

该公司全球市场策略师克里·克雷格（Kerry Craig）警告称，市场对人工智能乐观情绪的过度依赖使其容易受到失望的影响。“炒作非常热烈，”他指出，这意味着即使收入出现轻微下滑，也可能引发股市普遍回调。

人工智能预期驾驶记录

华尔街股市飙升至历史高点，主要受两大推动力：对人工智能技术的强劲需求，以及对美联储进一步降息的预期。美国四大主要股指同时创下新高——这一罕见现象凸显了投资者的热情之深。

但克雷格认为，大型科技股的估值已经过高。4月份的抛售，即主要参与者业绩不佳导致市场下跌，表明当预期超过现实时，反弹是多么脆弱。

超大规模数据中心支出受到严格审查

云计算巨头的巨额资本支出一直是人工智能最强劲的利好因素之一。然而，摩根大通警告称，除非这些支出转化为持续的收入增长，否则投资者信心可能很快就会崩塌。

克雷格解释道：“如果这些投资没有带来回报，市场可能会重新考虑以目前的估值来看这些公司未来究竟能实现多大的增长。”

全球展望

克雷格认为短期内美国股市上涨空间有限，但指出其他地区可能受益。欧洲或将受益于财政支出，日本或将受益于正在进行的企业改革，而新兴市场则因其相对价值而脱颖而出。

来源： 彭博社