FCA严厉打击加密货币：消费者责任和托管规则

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英国加密货币监管进入决定性阶段.

金融行为监管局 (FCA) 已启动咨询，以制定最低标准关于透明度，消费者保护以及数字托管，以增强市场信心并确保交易所、钱包和加密服务提供商的更安全运营。

该咨询于 2025 年 5 月 2 日发布，并就数字资产的运营责任和保障要求展开公开讨论（CoinDesk）。目标是在不妨碍该行业发展的前提下，使规则更加清晰。

根据我们的监管监测团队收集的数据，在发布后的最初几周内，从专业人士和运营商收到的反馈主要集中在保管、事件报告和保险要求方面。

行业分析师指出，许多回应需要对多重签名、资产隔离和恢复协议进行技术澄清，以及根据运营商规模扩大义务的建议。

概括

• FCA 咨询：讨论内容
  • 拟议支柱
• 消费者责任在加密货币中的应用：咨询现状
• 对市场和国际协调的影响
• 对于公司和用户来说具体有哪些变化
• 调整技术细节
• 时间线：现在发生了什么
• 为什么这对企业和投资者很重要
• 引言和背景
• 快速比较：英国与欧盟（MiCA）
• 消费者常见问题解答
• 分析：利害攸关
• 结论

FCA 咨询：讨论内容

咨询文件阐明了如何将受传统金融启发的规则应用于加密货币领域，平衡创新、市场诚信和用户保护.

在此背景下，目标是为所有受 FCA 监管的公司引入最低标准，这是实现更加透明和安全的行业的重要一步，并为用户带来可衡量的利益。

拟议支柱

• 对消费者的义务：对消费者责任扩展的评估——要求公司提供“良好结果”——以加密服务为用户提供可追溯和可验证的结果。
• 运营弹性：引入连续性要求、事件响应计划和定期测试，以确保平台即使在恶劣情况下也能稳定运行。
• 预防金融犯罪：通过更严格的交易监控和结构化的交易对手检查来加强反洗钱和反恐怖融资措施。
• 监护和保护：定义客户资产隔离的操作方法、私钥的安全管理、恢复协议和足够的保险覆盖。
• 市场诚信：引入专门的监控机制，防止市场滥用、操纵和代币内幕交易。

消费者责任在加密货币中的应用：咨询现状

FCA 正在考虑是否将消费者责任完全适用于平台、经纪人、托管人和钱包提供商。

采用此要求将带来清晰且可验证的成果：更透明的沟通、更贴合目标受众的产品以及贯穿整个服务生命周期的持续支持。需要注意的是，此要求的适用范围将经过仔细界定，以避免产生歧义。

此外，公司需要证明，他们已通过评估杠杆和质押等更复杂功能的适用性，并及时干预以纠正任何损害或不良后果，从而降低了对客户造成可避免损害的风险。即便如此，控制措施必须与风险成比例，并有文件证据支持。

对市场和国际协调的影响

英国此举符合监管日益趋同的现状。随着MiCA在欧盟全面投入运营，伦敦的目标是建立类似的标准来吸引运营商，同时又不损害用户保护。

与此同时，英国金融行为监管局正在与美国当局进行对话，开展跨境合作，以促进有关代币上市、旅行规则和事件管理等关键问题的信息交流。CoinDesk）。事实上，国际协调成为减少套利和错位的关键因素。

对于公司和用户来说具体有哪些变化

在实践中，此次咨询预计将引入更严格的运营义务。例如，以下这些对日常运营具有实际影响：

1. 透明度：公司必须通过可理解性测试和简单的语言清楚地传达风险、费用和潜在的利益冲突。
2. 产品适用性：将实施市场目标控制、高风险功能限制以及针对更脆弱的用户实施“摩擦”机制。
3. 保管：将定义链上/链下隔离、多重签名密钥使用以及独立审计的恢复程序的标准。
4. 事件报告：公司必须及时向用户和当局通报任何事件，并附上可验证的补救计划。
5. 数据治理：需要严格的数据质量管理、完整的交易可追溯性和近乎实时的监控。

调整技术细节

• 最低企业标准：实施运营政策、风险限额、绩效指标，并定期向FCA报告，明确职责。
• 安全保管：加强访问控制、客户资金隔离、弹性测试和足够的保险覆盖，即使在压力情况下也是如此。
• 市场滥用：引入数据完整性规则、可疑交易量监控以及上市和做市冲突的有效管理。

时间线：现在发生了什么

• 咨询：该阶段目前正在进行中；该文件概述了指导原则并邀请利益相关者提交反馈。
• 评论收集与分析：FCA 将审查收到的回复，并在必要时更新提案。
• 最终规则和过渡期：一旦法规确定，将会公布针对运营商的调整窗口。

关于日期的说明：咨询文件没有具体规定截止日期，也没有确认取消一些现有禁令，例如禁止零售ETN用于加密货币。

在之前的一份报告中，FCA 宣布打算从 2025 年 10 月开始取消这一禁令，此举得到了众多专业出版物的支持（CoinDesk）。时间表将根据FCA发布的官方日历进行更新。

为什么这对企业和投资者很重要

• 监管清晰度：即使在快速变化的阶段，明确的规则定义也能减少不确定性并促进负责任的投资。
• 与欧盟的融合：标准可比，有利于跨境经营和协调监管。
• 合规成本：尽管预计审计和监督程序的成本会增加，但咨询并未提供这方面的官方估计。

引言和背景

FCA 支付和数字金融执行董事 David Geale 表示，新规则不会消除加密货币的内在风险，而是创建一个监管框架，旨在确保负责任的商业行为和为客户带来更好的结果（FCA——演讲和声明）。本次咨询会以成果为导向，同时关注创新和用户保护。

快速比较：英国与欧盟（MiCA）

• 欧盟/MiCA：单一制度对加密货币发行者和服务提供商提出了具体要求，包括储备、治理和透明度标准。
• 英国/FCA：英国的做法是“基于结果”，特别强调消费者责任、运营弹性和市场诚信。
• 联络点：创新要素涉及托管、资产隔离以及向客户提供清晰信息的需要。

消费者常见问题解答

对于使用英国监管交易所的用户来说，有哪些变化？
用户将受益于更高的风险和成本透明度，以及更严格的反滥用控制和可验证的资金托管最低标准。换句话说，更高的透明度和更强大的保障措施。

消费者责任是否意味着保证赔偿？
不。消费者责任旨在通过纠正干预措施确保客户获得更好的结果，但并非完全消除风险。

从定义上来说，加密货币是“安全的”吗？
不是。监管旨在减少可避免的风险和不当行为，但数字资产的波动性和内在风险仍然存在。

分析：利害攸关

英国采取的以结果为导向的方法和监管方式可能会树立新的国际标准。

如果调整得当，新的监管框架将减少监管套利的动机，并奖励最强大的运营商。

然而，过高的合规负担可能会损害小型企业的利益，并可能对竞争和创新产生影响。然而，从中期来看，更清晰的规则往往有利于形成更可靠的市场。

结论

FCA 的咨询代表着在不扼杀创新的情况下将加密市场纳入传统监管框架的具体一步。

消费者义务在加密货币领域的潜在适用范围和时机，以及最终的托管规则仍有待确定，这些因素将影响英国运营商和投资者的策略，并有望影响欧洲的监管辩论。总而言之，在用户保护和可持续市场发展之间取得平衡至关重要。