美联储降息25个基点后：市场权衡劳动力风险、通胀和流动性押注

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美联储于 2025 年首次降息 25 个基点，引发了数周的市场争论。

尽管这一举措在普遍预期之中，但主席杰罗姆·鲍威尔在昨天的新闻发布会上的鸽派语气以及美联储严重分歧的点阵图让投资者对接下来会发生什么感到疑惑。

鲍威尔暗示将转向风险管理

鲍威尔将降息视为风险管理决策他在开幕词中指出，美国劳动力市场正在出现越来越严重的裂痕。

修正后的就业人数比之前公布的数字减少了 911,000 个，同时长期失业率上升，这表明就业基础比总体数字所显示的要弱。

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“通货膨胀鲍威尔表示，美国经济风险偏向上行，而就业风险偏向下行。说.

美联储主席还指出，政策制定者认为没有必要迅速调整利率，但必须先发制人，以防止经济进一步下滑。

鲍威尔淡化了通胀影响特朗普的关税，认为传导速度比预期的“更慢、规模更小”。

不过，他承认价格压力可能会持续到2026年。同时，他表示劳动力市场不再“稳固”。

他指出，招聘放缓、移民转变减少供应以及人工智能的采用可能会对入门级工作造成压力。

底线：鲍威尔的言论甚至比美联储2024年降息50个基点时的指导方针更为鸽派。这表明美联储有意将重点转向优先考虑就业而非通货膨胀.

美联储分歧显现，市场反应：美元下跌，股市关注流动性

新的点阵图显示，央行难以达成共识。19位官员中有9位预计今年还会降息两次，而6位预计不会进一步降息。

一名成员甚至预测利率会加息，而特朗普任命的斯蒂芬·米兰 (Stephen Miran) 则持不同意见，支持降息 50 个基点。

“这次会议简直一团糟……一位成员认为美联储今年会加息……另一位成员认为我们会降息五次。这种操纵表决制造‘共识’的假象，然后发布像这样的广泛点状图，只会进一步损害他们的信誉，”说宏观投资研究员 Jim Bianco。

美联储点阵图。来源：Jim Bianco 在 X 赞助 赞助

与此同时，Kobeissi 的信函称此举具有历史意义，并强调这是 30 多年来核心 PCE 利率首次下调通货膨胀高于2.9%。

“很明显，美联储优先考虑劳动力市场，而不是通货膨胀”科贝西写道并指出市场目前预计到 2026 年 9 月还会再降息四次。

市场立即做出反应。美元跌至2022年2月以来的最低水平，而股市则维持在历史高位附近。

期货市场市场已经消化了年底前至少还会降息两次的预期，而 Kalshi 的数据显示，降息三次的概率飙升至 60% 以上。

三次降息的可能性在卡尔什米尔地区飙升至 63% 以上

美联储目前有望在今年每次会议上降息

特朗普似乎已经到达鲍威尔的头脑https://t.co/2JVrcAsc2h pic.twitter.com/o2o2rcbzU3

— GURGAVIN (@gurgavin)2025年9月17日

市场如何解读鲍威尔昨天的讲话？

巴查特强调，当美联储将利率降至股市历史高点 2% 以内时，标准普尔 500 指数在接下来的 12 个月内通常会上涨 100%，平均涨幅为 14%。

当美联储将利率下调至股市历史高点 2% 以内时，标准普尔 500 指数在接下来的 12 个月内有 20 次会继续上涨（命中率为 100%）