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国内有比特币基金ETF吗，比特币基金ETF情况如何？

2025-08-14 10:59:56来源：发米下载作者：zhoucl

截至2025年8月，中国境内尚无获批的比特币ETF（exchange Traded Fund）产品，当前监管政策仍以防范虚拟货币交易炒作风险为核心导向，未对加密货币相关金融产品开放创新空间。

比特币ETF的核心定义与运作模式

比特币ETF是一种跟踪比特币价格波动的交易所交易基金，用户可通过证券账户间接参与比特币投资，无需直接持有加密货币本身。这类产品通常以信托或基金形式存在，通过追踪比特币现货价格或相关衍生品表现，为传统金融市场提供加密资产的风险敞口。相较于直接购买比特币，其优势在于交易便捷性（如通过股票账户买卖）、监管合规性（受证券市场规则约束）及降低存储风险（无需管理私钥）。

中国比特币ETF的监管环境：从限制到全面禁止

中国对加密货币的监管框架自2017年起逐步收紧。2017年9月，央行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，首次禁止ICO（首次代币发行）融资及加密货币交易所业务；2021年9月，人民银行等十部委进一步联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币兑换、交易等相关业务活动属于非法金融行为，全面切断境内虚拟货币流通渠道。

这一政策基调延续至今。与美国形成鲜明对比——美国SEC已于2024年批准现货比特币ETF（如贝莱德、ARK等机构产品），推动加密资产与传统金融市场深度融合——中国监管层始终将虚拟货币视为“具有高度投机性、扰乱经济金融秩序的风险资产”，未出台任何关于比特币ETF的监管细则或试点计划。

境内市场动态：机构探索受限，合规替代品依赖QDII渠道

尽管政策限制明确，国内部分基金公司曾在2020-2022年间研究比特币ETF产品方案，但均因监管红线未实际推进。当前境内用户若希望配置比特币相关资产，主要通过合格境内机构用户（QDII）渠道间接参与境外市场。例如，华夏基金、易方达等机构通过QDII额度投资于美国上市的比特币ETF（如ProShares Bitcoin Strategy ETF），但此类产品需面临汇率波动、境外监管政策变动及双重税费等额外风险。

值得注意的是，这类QDII产品并非直接跟踪比特币价格，多数以比特币期货或相关公司股票为标的，与现货比特币ETF的价格相关性存在一定偏差。根据Coinbase《2025年加密市场展望》数据，国内通过QDII渠道流入境外比特币ETF的资金规模不足5亿美元，仅占全球比特币ETF总规模的0.3%。

境内比特币ETF落地的核心挑战

短期内，中国推出比特币ETF面临多重现实障碍。其一，比特币价格波动性与金融稳定目标冲突。2020-2025年间，比特币年化波动率达65%-80%，远超股票（15%-20%）和黄金（10%-15%），若允许其通过ETF进入公募市场，可能引发散户用户非理性交易，加剧市场波动。

其二，反洗钱（AML）与资金跨境监管难度大。比特币的匿名性特征与中国外汇管制政策存在根本矛盾，若境内比特币ETF允许赎回兑换比特币，可能成为资金非法外流的渠道，与“严监管、防风险”的金融安全目标相悖。

其三，与央行数字货币（CBDC）战略优先级差异。当前中国金融科技政策聚焦于数字人民币的研发与应用，区块链技术更多服务于跨境支付、供应链金融等合规场景，比特币ETF等加密资产相关创新并非政策重点。

未来展望：短期无松动可能，中长期或随全球监管趋同调整

从短期（1年内）看，中国比特币ETF落地可能性极低。2025年央行工作会议仍将“防范虚拟货币风险”列为重点任务，政策松绑缺乏信号。

中长期（3-5年）维度，若全球主要经济体对加密资产的监管框架趋于统一（如建立分类监管标准），或数字人民币实现规模化应用并形成成熟的风险防控体系，不排除监管层探索有限度的区块链金融产品创新。但比特币作为去中心化加密货币，其与法币体系的冲突短期内难以调和，相关产品优先级仍将低于央行数字货币衍生应用、绿色金融等政策支持领域。