CoinShares 计划推出 Solana 质押 ETF，但专家警告称其操作复杂

数字资产管理公司 CoinShares 已提交S-1表格申请 索拉纳 Staking ETF，并打算在纳斯达克上市。

根据文件，CoinSharesSolanaStaking ETF 将持有 SOL，但也会质押其“一部分”资产，而 BitGo 将担任该基金的托管人和质押合作伙伴。

CoinShares 并未具体说明该基金持有的资产中可能有多少比例会被质押，但它承认存在这样的假设风险：它可能“无法及时满足过多的赎回请求，这些请求的金额超过信托 SOL 中未质押的部分”。

尽管存在潜在风险，CoinShares Solana Staking ETF 仍然加入了几份类似的申请最近几周，贝莱德、富达、灰度和 21Shares 等公司均申请在其现有的以太坊 ETF 中增加质押功能。

Invesco Galaxy 还提交了申请自己的 Solana 权益 ETF在过去一周内，上个月推出的 Rex-Osprey Solana Staking ETF根据 1940 年《投资公司法》获得自动批准后。

后者基金首日吸引了 1200 万美元的资金流入，目前管理资产达1.37亿美元，表明早期对 Solana ETF 的需求相当大。

以太坊 ETF 近期的成功也凸显了此类基金的增长潜力，据其称，目前以太坊 ETF 的总资产管理规模已达 275 亿美元。最新的 CoinShares 数字资产资金流向报告.

数据显示，过去一个月，ETH ETF 的流入量创下新高，7 月 1 日至 8 月 1 日期间增加了 52.4 亿美元来自 Farside 的数据.

这大致相当于比特币同期 ETF 流入量，而 Solana 基金仅增长了 1.37 亿美元，这要归功于前面提到的 Rex-Osprey Solana Staking ETF。

总体而言，基于 Solana 的基金目前拥有 24 亿美元的资产管理规模，仅为以太坊基金总额的 8.7%，而 Solana 的市值约为 ETH 的 20%。

然而，尽管未来几个月对 Solana（和山寨币） ETF 的需求可能会上升，但一些分析师认为，加入质押机制不会带来实质性的变化。

这是晨星 ETF 和被动策略主管 Bryan Armour 的观点，他告诉解密他并不认为单靠质押就能“显著改变”机构需求。

他说：“质押应该会提高 ETF 的效率，因为它们能够捕捉到未质押的现货 ETF 所错失的收益，但业绩的主要驱动力仍是标的加密货币。我怀疑，机构对质押 Solana ETF 的需求将源于对多元化加密货币投资的渴望，就像比特币和以太坊 ETF 一样，以防其中一种 ETF 的表现明显优于或逊于其他 ETF。”

然而，一些业内人士确实认为，质押将对机构投资者产生额外的吸引力，此前，机构投资者可能因为自己进行质押的难度而放弃了这一投资。

DeFi 平台 Tesseract 集团首席执行官 James Harris 在接受采访时表示：“由于投资者寻求收益，但又不想承担直接质押的复杂操作，机构对质押 ETF 的需求正在快速增长。”解密.

哈里斯表示，此类产品将简化对以太坊和 Solana 等协议的访问，后者目前的收益率在 7% 至 8% 之间。

他补充道：“这是一个自然的演变：如果投资者可以在单独持有 SOL 和持有 SOL 同时获得协议原生收益之间做出选择，那么他们毫无疑问会选择后者。”

另一方面，哈里斯承认，除了标准托管和交易对手风险之外，质押还会引入一些“执行风险”，尽管在他看来，回报通常可以证明增加的复杂性是合理的。

具体来说，主要的执行风险涉及前面提到的当基金的大部分 SOL 被质押时提供赎回的困难，Armour 认为这是主要危险。

他解释说：“解除质押可能需要几小时到几天的时间，据报道平均需要两到三天。ETF 赎回会在一天内完成，因此 ETF 不能将整个投资组合质押后还指望能够满足赎回要求。”

考虑到这种风险，Armour 预计大多数质押 ETF 将确保其持有的资产不会被质押足够多，尽管他也承认赎回额可能会超过特定基金的流动部分，从而给 ETF 及其做市商带来问题。

他说道，“在这种情况下，我预计该 ETF 的价格将低于其净资产价值，从而迫使想要退出的投资者以折扣价出售其股票。”