华尔街的上涨势头戛然而止，美国债券市场正走向史上最糟糕的十年

周五，美国总统唐纳德·特朗普对加拿大再次加征35%的关税，并承诺全面加征更多关税后，华尔街回吐了涨幅。就在前一天，标准普尔500指数创下了历史新高。

道琼斯工业平均指数下跌297点，跌幅0.7%。标准普尔500指数下跌0.3%，纳斯达克综合指数下跌0.2%。

特朗普在 Truth Social 的一篇文章中写道：“如果加拿大与我合作阻止芬太尼的流通，我们或许会考虑对这封信做出调整。”新一轮关税上调当天晚些时候，他在接受 NBC 新闻采访时确认，计划对所有尚未成为目标的国家征收 15% 至 20% 的统一关税，并称这些关税“非常受欢迎”，并以市场早些时候的高点作为证明。

特朗普袭击加拿大，投资者接下来关注欧盟

周四股市表现不俗。尽管美国宣布将对进口铜征收 50% 的关税，并对巴西产品征收 50% 的关税，但标准普尔 500 指数仍上涨 0.3%，纳斯达克指数上涨 0.1%。

交易员们此前并未受到冲击，但周五市场却出现了急剧逆转。道琼斯指数本周有望下跌1%，标准普尔500指数下跌0.2%。只有纳斯达克指数保持上涨。

现在，所有人都在关注特朗普将对欧盟发表什么言论或采取什么行动。投资者原本预计本周会有最新消息，但最终没有收到任何信函，只有传言。他究竟是计划提高关税还是宣布某种协议，目前尚不清楚。显而易见的是，市场不再轻信关税的流言蜚语。他们正在观望特朗普的行动。

与四月份特朗普首次宣布全面征税时引发的大规模抛售不同，本周的升级并未引发同样的恐慌。分析师巴克莱银行在周五的一份备忘录中指出，“股市持续上涨，波动率指数（VIX）走低，金价下跌”，并补充说，投资者已经变得“对关税威胁不再敏感”。不过，该备忘录警告称，这并不意味着股市可以免受未来冲击的影响。

财报季将于下周拉开帷幕，届时还将公布新的通胀报告。这些报告可能会动摇投资者信心，尤其是在特朗普加剧贸易摩擦的情况下。市场的平静可能不会持续太久。

债券崩盘、鲍威尔退出、波动性暴跌

与此同时，债券市场正发出严重的警告信号。10年期美国国债收益率回升至4.40%以上，接近4月10日的高点。尽管贸易消息频传，股市甚至创下纪录，但收益率仍在快速上升。财政政策担忧和不断增长的赤字是罪魁祸首。除非这种情况发生改变，否则寻求低利率的投资者将无法获得。

与此同时，据比利·普尔特称，杰罗姆·鲍威尔将辞去美联储主席一职。这又增添了一层不确定性。目前尚不清楚谁将接替他，也不清楚市场将如何反应。

波动率也在快速下降。根据 Tier1 Alpha 的数据，标普 500 指数三个月实际波动率周四下降了 8.2 点，创下 1987 年以来的最大单日跌幅。这是近四十年来波动率降幅最大的一次。华尔街恐慌指数 VIX 也大幅下跌，自 4 月 8 日触及峰值以来已下跌 74%，目前为 15.7，为 2025 年 2 月以来的最低水平。

尽管冷却时间很长，华尔街一直在攀升。自4月以来，标准普尔500指数上涨了28%，看涨情绪仍未消退。但沃尔夫研究公司（Wolfe Research）表示，这种好日子可能不会持续太久。该公司在周五的一份报告中告诉客户：“我们认为，经济正处于周期后期，市场长期增长的稀缺。” 他们预计，在经济明显反弹（可能是2025年末或2026年初）之前，投资者将继续为增长支付过高的价格。

沃尔夫还指出，预计今年营收增长超过10%的公司大多是科技和通信服务行业。因此，涨幅有限，大盘可能比看起来更脆弱。

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