特朗普政策扭转货币格局，欧元加速上涨

自2025年初以来，欧元兑美元已上涨逾14%，且涨势未减。随着华盛顿的政治决策不断扰乱全球市场，欧元的涨势愈发强劲。

据CNBC报道，上周，法国普罗旺斯地区艾克斯的央行行长表示，特朗普的经济选择，尤其是最近的税收和支出法案以及与美联储日益加剧的紧张关系，正在推动投资者远离美元，转向欧元。

作为一种更安全的替代品，美元正变得越来越有吸引力，这并不是因为欧盟突然变得完美，而是因为美国的情况看起来糟糕得多。

希腊央行行长雅尼斯·斯托纳拉斯责备美元暴跌的原因有三：特朗普的新关税、他对美联储的攻击以及他“漂亮”的税收法案的长期成本。

扬尼斯在 CNBC 主持的小组讨论中表示：“如果将（美国）关税与对美联储和机构的攻击，以及‘漂亮’税收法案之后美国的财政可持续性结合起来，就解释了最近几周美元汇率的演变。”

他还警告称，“征收关税的人将首当其冲”，并指出提高贸易关税将直接打击美国的信誉和经济预期。

特朗普的贸易政策令全球投资者感到不安

截至周一，美国与欧盟之间的贸易协议仍未有确定结果。谈判进展缓慢，预计很快就会有最新消息。与此同时，与英国和越南达成的新协议表明了一个明显的趋势：关税上涨。

尽管最终利率低于特朗普4月份的威胁，但仍高于2025年初的水平。投资者正在解读未来。这就是为什么欧元仍在上涨，尽管欧洲央行刚刚大幅降息，美联储也未有丝毫动摇。

尽管存在政策差距，但特朗普上周的胜利，以及其重要税收和支出法案的通过，正使美元形势雪上加霜。预计这项新法案将扩大美国赤字。这可不是小数目。

外国债权人早已对关税造成的混乱感到恐慌，如今他们又面临着更加脆弱的财政状况。这些因素对美元的吸引力造成了致命打击，而欧元正在填补这一空缺。

斯托纳拉斯表示，欧元有机会提升其在国际储备中的份额。但要实现这一目标，欧盟必须完成其银行联盟和资本市场联盟项目。他表示，如果这些内部障碍得到解决，欧元就能在全球范围内提升其地位。

爱尔兰央行行长加布里埃尔·马赫卢夫（Gabriel Makhlouf）支持他的观点。“我认为，我们目前看到的美元走势是投资者的重新调整，”加布里埃尔说道。他还补充道，投资者正在对美国法治的弱化做出反应。

“他们看到美国的法治实际上正在削弱，他们正在做出相应的反应，因为这意味着他们的投资和资产面临更大的风险，他们正在调整。”

欧洲央行认为欧元将长期保持扩张势头

十多年来，欧元在外汇储备中的占比一直稳定在20%左右。但美元的份额却在缩水。2014年，欧元占比为68.8%。到2024年底，这一比例已降至57.8%。这是一个急剧的下降，而且有迹象表明，到2025年，这一比例还会进一步下降。如果欧洲迅速采取行动，加强各国之间的金融联系，欧元或许会成为全球储备的下一个最佳选择。

欧元集团（由欧元区各国财政部长组成）主席帕斯卡尔·多诺霍表示，未来几年欧元借款将大幅增长。这一增长主要得益于新冠疫情危机后启动的“下一代欧盟”（NextGenerationEU）计划。

帕斯卡尔周六表示：“对我们来说，关键是如何为欧元奠定坚实的基础。”他指出，欧元区需要稳定和稳健的政策制定。

分析师表示，短期内欧元兑美元汇率将根据关税、利率决议和通胀等消息波动。但总体前景仍然利好欧元。荷兰国际集团（ING）外汇策略师弗朗西斯科·佩索莱（Francesco Pesole）表示，在油价上涨和全球紧张局势加剧的情况下，美元几乎没有波动。

这很不寻常。他说，原因是交易员不愿持有美元，因为存在中期风险。这些风险包括特朗普对美联储的压力、日益加剧的财政担忧，以及过早降息的可能性。

德意志银行的乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）和克里斯蒂安·维托斯卡（Christian Wietoska）指出了一个关键问题：现在没人想买美国资产。他们在7月1日的一份报告中指出：“外国人不需要抛售美国资产来压低美元，只需对继续购买美国资产说‘不，谢谢’就行了。” 他们的美元流动数据也证实了这一点。需求根本就不存在，除非情况有所改变，否则欧元将继续保持领先地位。

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