美国6月新增就业岗位超预期，失业率下降

美国6月份新增就业岗位14.7万个，远超预期，原因是公立学校大举招聘，而大多数其他行业则表现疲软。美国劳工统计局周四发布的最新就业数据显示，失业率降至4.1%，失业人数减少，积极求职的人数也减少。

但庆祝活动到此结束。一旦剔除州和地方政府招聘的激增，剩下的就是疲软的私营部门，其就业岗位仅增加了 74,000 个，这是自 10 月份以来的最低数字。

私人部门的招聘几乎停滞不前，几乎全部来自医疗保健行业，该行业新增了5.9万个岗位，也是四个月以来的最低增幅。与此同时，制造业、批发贸易和商业服务业实际上裁员。

休闲和酒店业新增了2万个就业岗位，但这一数字因5月份就业人数下调而被抹去。私营企业招聘放缓之际，重返白宫的唐纳德·特朗普正在推动国会尚未批准的减税政策。此外，雇主们仍在努力理解特朗普混乱的贸易政策。

特朗普的贸易战改变了招聘决策

华尔街立即做出了反应。万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家塞缪尔·图姆斯（Samuel Tombs）表示，雇主正在大力缩减开支。“忽略教育就业岗位带来的提振；私人部门对劳动力的需求正在放缓，”他写道。他将经济放缓归咎于特朗普的关税上调、紧缩的货币环境以及对贸易战即将恶化的日益加剧的担忧。

金融市场瞬息万变。美国国债收益率和美元上涨，标准普尔500指数开盘走高，因为投资者意识到就业数据给了美联储更多时间来暂缓降息。

就业报告基于两项独立调查：一项针对雇主，一项针对家庭。报告显示，失业人数五个月来首次下降。但劳动力参与率（即在职或正在找工作的人数比例）有所下降。这意味着人们要么在找工作，要么放弃了。

美国互惠资本管理公司首席执行官乔·加福格里奥说尽管制造业发展滞后，但劳动力市场依然坚挺。他还指出，实际平均时薪刚刚创下今年以来的最大增幅。但蒙特利尔银行（BMO）美国利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）表示，这不会促使美联储本月采取行动。他表示，降息预期目前集中在9月份的会议上。

移民和福利数据引发警示 华尔街保持谨慎

LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇表示，即使关税问题引发争议，企业似乎仍愿意扩张。他表示，这就是美联储能够等待的原因。但高盛资产管理公司宏观策略主管西蒙·丹古尔警告称，尽管劳动力市场目前看似稳定，但这种局面可能不会持续。他表示，如果通胀没有回升，美联储可能仍会在今年晚些时候恢复宽松政策。

曼哈顿研究所高级研究员艾莉森·施拉格表示，尽管大家都在等待经济放缓，但经济增长一直超出预期。“这不仅仅是就业报告，还有JOLTS数据。还有通货膨胀。目前来看，经济看起来相当强劲，”她在一次采访中说道。

公民投资公司（Citizens）全球市场联席主管埃里克·梅利斯（Eric Merlis）表示，尽管存在地缘政治担忧和关税问题，但6月份劳动力市场依然保持稳定。工资保持平稳，没有触发任何通胀警报。这意味着美联储可以继续观望。

ClearBridge Investments 市场策略主管杰夫·舒尔茨 (Jeff Schulze) 表示，6 月份的报告彻底断送了 7 月份降息的可能性。他指出了三个积极因素：就业岗位增加、失业率下降以及过去两个月经济增速修正。他还表示，工资增长保持疲软，因此通胀目前还不是问题。

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