故事时间：黄金如何成为全球终极避风港

黄金刚刚实现了现代经济史上最大的回归。这种古老的金属，长期以来一直被经济学家们所忽视，并在20世纪70年代金本位崩溃后被各国央行抛售，如今已攀升至全球第二大储备资产，仅次于美元。

数十年来，各国政府曾抛售黄金，如今又开始购买。而且数量不小。过去三年，各国央行每年净购买黄金超过1000吨，创下历史新高。

那 需求推动黄金全球储备中，黄金首次超过欧元。各国央行上一次持有如此多的黄金还是在1965年布雷顿森林体系时期。

特朗普的政策引发对美元的怀疑

唐纳德·特朗普的第二任期点燃了导火索。他的贸易战、难以预测的外交政策和财政危机导致投资者和外国政府对美元和美国国债的强势产生质疑。

美元，曾经是全球危机中的默认避风港，兑欧元和英镑的汇率刚刚跌至三年来的最低点。世界黄金协会首席市场策略师约翰·里德并没有把事情复杂化。“总而言之，就是特朗普，”他说“这是来自美国新政府的风险和不确定性。”

特朗普的“解放日”关税和不断增加的债务引发了人们对美国财政纪律的担忧。他对美联储和美国法院的攻击只会让情况雪上加霜。

与此同时，金价也大幅上涨。今年4月，金价一度突破每金衡盎司3000美元的盘中高点，打破了1980年创下的历史最高纪录。

仅在2025年，黄金价格就上涨了30%。以色列轰炸伊朗后，投资者再次涌入黄金市场，将金价推高至接近峰值的水平。对许多人来说，这不仅仅是又一次危机对冲，而是对债券等传统安全资产的全面撤退。

亚洲及其他地区央行纷纷加息

大部分大规模购买来自美国和欧洲以外的国家。中国、土耳其和印度的央行一直引领着这一趋势。这些国家的政府正试图减少对美元的敞口，以防万一面临制裁与俄罗斯入侵乌克兰后所采取的措施类似。

他们的目标并非高回报。他们只是在囤积那些无法被冻结、制裁或凭空印制的资产。由于其他货币几乎都无法提供足够的流动性或政治中立性，各国央行最终选择了黄金。

哦，但需求也带来了问题。今年早些时候，由于担心关税，交易员们纷纷将黄金进口到纽约，导致整个系统拥堵不堪。在全球第二大金库英格兰银行，提取黄金的队伍排了数周之久。

银行工作人员无法满足这些要求。最终，特朗普澄清黄金不会面临关税。美国国债是存放储备的最安全场所的旧观念已不再像过去那样站得住脚。

就连私募基金经理也发出了警告。美国银行最近的一项调查发现，45%的基金经理认为黄金目前被高估，这一比例为2008年以来的最高水平。尽管如此，黄金连续第二个月被称为市场上“最拥挤的交易”。似乎每个人都在参与其中，即使是持怀疑态度的人。

哈佛大学教授、前国际货币基金组织首席经济学家肯尼斯·罗戈夫表示，加密货币取代黄金的说法已经站不住脚了。“人们常说比特币是新的黄金。我说，‘不，黄金才是新的黄金。’”

但并非所有人都支持回归金本位。经济学家认为，在过去的经济衰退时期，包括大萧条时期，将货币与固定资产挂钩弊大于利。它限制了政府应对危机的能力。正因如此，即使是那些看好黄金的人，也不认为黄金会在短期内取代美元。

然而，恐惧是真实存在的，需求也是真实存在的。所以，就目前而言，黄金正在做着它最擅长的事情——静观其变，保持平静，在世界其他国家陷入恐慌之际，保住自己的价值。

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