Trend Research 为何看好 ETH？

近期以太坊（ETH）的链上数据和宏观环境显示出多重积信号，包括长期持有者增持、Layer 2（L2）生态繁荣以及潜在ETF获批等因素，推动市场对其短期和长期前景的乐观情绪。

长期持有者持续增持，展现结构性信心

据CryptoQuant最新报告（截至2024年5月3日），ETH的“累积地址”（长期持有且鲜少出售的钱包）在不到两个月内增持22%，持仓量从1553万枚增至1903万枚。此类行为通常表明投资者对资产的长期价值认可，并利用价格回调（如ETH从周期高点4107美元跌至1866美元）低位吸筹。分析师指出，这些持有者的平均成本已降至1980美元，低于ETH当前价格，反映出对突破行情的预期。

Layer 2生态扩张，提升以太坊实际效用

以太坊通过L2解决方案（如Arbitrum、Base）提升扩展性。据Token Terminal数据（2024年6月23日）

1.交易效率

前12名L2的日均交易量是以太坊主网的6.7倍，而成本仅为0.02-0.15美元（主网为5.30美元）。

2.用户增长

L2活跃地址数达主网的4.7倍，其中Arbitrum日均用户已超过以太坊L1。

3.开发者投入

L2核心开发者数量是以太坊的2倍，Optimism和Arbitrum占据80%的市场关注度。

宏观利好：ETF预期与美联储政策

1.ETF进展

美国证券交易委员会（SEC）或于2024年夏季批准以太坊ETF，类比比特币ETF通过后的资金流入效应（比特币ETF获批后半年内价格涨幅超60%）。

2.货币政策

美联储降息预期升温，历史显示宽松周期中加密货币等风险资产表现强劲。

总结与风险提示

1.肯定因素

ETH的长期持有者增持、L2生态繁荣及ETF潜在获批，共同构成其价值支撑。链上数据和技术分析（如“下降楔形”突破信号）进一步强化短期看涨逻辑。

2.风险提示

市场波动：尽管L2发展迅速，但其代币流通市值仅占ETH的2.7%，若生态竞争加剧（如Solana等替代链崛起），可能分流资金。

监管不确定性：ETF最终审批结果及SEC对ETH是否属证券的立场仍存变数。

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