前日本央行高官：特朗普关税“截胡”，日本央行加息周期或已结束！

前日本央行委员政井贵子周四表示，美国前总统特朗普实施的关税政策可能已终结日本央行的加息周期。由于出口预计将受到冲击，进一步加息的可能性正迅速消退。

政井称，美国贸易政策的不确定性正在对全球经济造成巨大干扰，这将打击日本的出口、产出、工资增长和消费。她与现任政策制定者保持着密切联系。“汽车关税尤其具有破坏性，因为该行业在日本经济中扮演着重要角色。”

“日本经济的真正考验可能在2026年到来”，她指出，美国关税的影响将在未来6至12个月内开始显现。在接受采访时她坦言：“日本央行很可能在相当长的时间内无法加息。”

政井认为，根据美国与其他国家贸易谈判的进展，日本央行可能推迟今年乃至整个2026年的加息计划。路透调查显示，多数分析师预计日本央行将推迟今年加息，略超半数认为下次加息要等到2026年初。

在政井2016至2021年任职期间，日本央行维持着包括大规模资产购买、负利率和收益率曲线控制在内的超宽松政策组合。现任行长植田和男去年退出该政策框架，并于今年1月将利率上调至0.5%，认为日本即将持续实现2%的通胀目标。

政井认为植田解除复杂政策框架的决定是恰当的，但警告在美国关税冲击经济的背景下不宜过早加息。相反，日本央行可能需要承诺保持实际低利率，以支持政府和私营部门通过提振内需和出口多元化来重组经济的努力。

现任智库SBI金融经济研究所主席的政井表示：“如果经济遭受严重冲击，日本央行将被迫再次动用所有可用工具。这就是政策制定的本质——即使这意味着继续扩大本已庞大的资产负债表。”

日本在关税谈判中难以与美国达成协议，给严重依赖对美汽车出口的经济蒙上阴影。5月1日，美国政策的不确定性迫使日本央行下调增长预期，暗示尽管通胀持续上升，下次加息时点可能推迟。

虽然植田暗示将暂停加息，但他强调央行准备在借贷成本仍处低位的情况下继续推进加息。政井指出，近期通胀主要由燃料和原材料成本推动，而随着全球需求减弱，这种压力可能缓解。