Web3基金募资放缓：熊市后的投资策略与新兴赛道？

当前Web3基金募资规模较2022年峰值下降63%（据Crunchbase Q2数据），但基础设施、模块化区块链和现实世界资产（RWA）赛道仍获稳健投资。a16z等机构转向”小规模多批次”策略，单笔投资额缩减至300-500万美元，重点扶持开发者工具与合规框架建设。

募资规模结构性调整

2025年全球Web3基金募资总额为47亿美元，同比下降58%，但早期项目投资占比提升至72（PitchBook数据）。典型案例如Polygon Ventures将70%资金投向ZK（零知识证明）技术开发，而非此前偏好的消费级DApp（去中心化应用）。这种转变反映机构更关注技术壁垒而非用户增长，融资轮次平均周期也从14周延长至23周，显示出更严格的技术尽调流程。

模块化区块链成焦点

Celestia和Fuel等模块化区块链项目在Q2获得总计2.3亿美元投资（Token Terminal数据），其核心价值在于解耦执行层与数据可用性层。例如，Fuel的并行交易处理使TPS（每秒交易数）提升至理论值10,000，较传统EVM（以太坊虚拟机）链有数量级突破。投资者认为这类技术能实质降低开发者部署成本，符合”熊市基建优先”的投资逻辑。行情波动较大，请做好风险控制。

RWA赛道合规突破

资产代币化平台Securitize和Centrifuge通过美国SEC（证券交易委员会）Reg D豁免筹集1.17亿美元，创该赛道单季纪录。其核心创新在于将国债、商业票据等传统资产以链上凭证形式流通，年化收益率稳定在4.8%-6.3%（RWA.xyz数据）。新加坡金管局（MAS）同期发布《代币化基金指引》，为亚洲市场提供明确合规路径，促使对冲基金Brevan Howard将20%头寸配置于RWA产品。

延伸知识：机构LP策略变迁

有限合伙人（Limited Partner）对Web3基金的门槛要求提高，典型条款包括：禁止投资交易类平台、要求被投项目持有18个月运营现金、强制使用第三方托管。贝恩资本等传统PE开始要求普通合伙人（General Partner）具备链上数据分析能力，这种专业化趋势倒逼基金团队扩充技术背景成员占比，目前行业平均技术顾问数量已从2022年的0.8人/基金提升至2.5人/基金。

总结

当前Web3投资呈现”基建为王、合规先行”特征，模块化区块链与RWA赛道因技术确定性和监管清晰度获得超额配置。募资放缓实质是市场挤出泡沫的健康调整，a16z等领投方的策略转变预示行业将进入精耕细作阶段。投资者需注意技术迭代速度与监管落地节奏的不匹配风险。行情波动较大，请做好风险控制。

关键词标签：Web3基金募资放缓：熊市后的投资策略与新兴赛道？