IMF总裁戈皮纳斯称贸易紧张局势对新兴市场的威胁大于新冠疫情

国际货币基金组织（国际货币基金组织）警告称，美国总统唐纳德·特朗普的贸易战对新兴市场政策制定者构成的挑战比五年前的新冠疫情危机更为严峻。IMF指出，各国央行正朝着同样的方向快速放松货币政策。

国际货币基金组织第一副总裁吉塔·戈皮纳斯争论关税对发展中国家和全球市场的影响难以预测，这将使各国央行行长尤其难以支持其经济。她表示，与疫情期间相比，美国关税对新兴市场政策制定者构成了更为严峻的挑战。

美国关税对新兴市场构成挑战

国际货币基金组织 (IMF) 的 吉塔·戈皮纳斯 警告说：
如果特朗普再次征收关税，特别是针对中国商品，可能会推高通胀并严重打击新兴市场。

1. 全球贸易量已开始放缓。

2. 关税战可能会抑制低成本企业的增长……pic.twitter.com/lM2Jblf8Bu

— CA Tapan Doshi（SEBI 注册 RA）（@tapydoshi） 2025年6月5日

戈皮纳特指出，在新冠疫情危机初期，各国央行都采取了相同的方向，即快速放松货币政策。她还认为，这一次的冲击将带来不同的影响。

这 IMF这位官员补充说，美联储政策制定者一直在暗示，除非他们确信关税不会进一步刺激通胀，否则他们不准备降息。她还认为，目前的情况更像是新兴市场面临美国贸易壁垒上升带来的需求冲击，这意味着通胀和经济增长放缓。

IMF的戈皮纳特表示，当前形势与疫情爆发之初形成了鲜明对比，当时各国央行纷纷降息以抵消危机影响。她还指出，各国央行当时宣布了债券购买计划，试图帮助富裕国家和中等收入国家恢复经济增长。

“这种分歧最终可能导致全球金融状况收紧，而新兴市场对全球市场的这种变化尤其敏感。”

–Gita Gopinath，国际货币基金组织副总裁。

自特朗普两个月前宣布全面实施互惠关税以来，新兴市场货币和股市已大幅反弹。IMF认为，反弹源于投资者押注各国央行将基本自由地刺激经济，尽管发达国家加息存在吸引资本外流的风险。

不包括中国（特朗普贸易政策的主要目标）的MSCI新兴市场指数自4月2日宣布对等关税后不久的低点以来，已飙升近20％。由于投资者在同一时期逃离美元，韩元、墨西哥比索和南非兰特的现货价格上涨了5％以上。

全球经济恶化至新冠疫情水平

经济合作与发展组织（经合组织）警告周二，全球经济正步入新冠疫情以来最疲软的增长期。报告还显示，新兴经济体资本流动中断的风险有所上升。

由于投资者减少了对美国的敞口，一些新兴市场货币兑美元升值。总部位于巴黎的OECD其在最新的经济展望中还指出，形势依然动荡。

该组织表示，如果相对经济前景和全球风险情绪恶化，许多新兴市场面临资本外流的风险。经合组织认为，这可能导致货币贬值压力和融资成本上升。戈皮纳特还提到，新兴市场“穿越迷雾”鉴于特朗普贸易政策的波动性，形势变得更加岌岌可危。

鉴于美国利率和长期借贷成本正接近近期高点，经济学家也警告称，关税和美国需求下降将对新兴市场产生影响。法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗表示，传统上，美元走弱意味着新兴市场的出口减少，但融资成本也会降低。

加西亚认为，目前出口疲软，但由于债券收益率曲线较长，融资成本却没有降低。戈皮纳特表示，发展中经济体的韧性也受到对非银行金融流动的依赖以及加密货币作为一种资产类别日益增长的重要性的影响。她补充说，这还处于相对早期的阶段，但他们看到一些新兴市场对加密货币的吸收正在快速增长。

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