稳定币监管框架：全球主要经济体如何构建信任与安全？

破产的加密货币借贷平台Celsius Network Ltd近日收到美国大陪审团传票，要求其配合美国检察官及联邦监管机构的调查。传票显示，美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和联邦贸易委员会（FTC）均对Celsius发起了问询。Celsius表示正积配合监管调查，但若认为传票要求不合理，可提出动议申诉。此举表明美国监管机构对加密货币行业的审查持续加码，重点调查潜在的市场操纵和消费者保护问题。

金融稳定委员会发布国际加密资产监管框架

金融稳定委员会（FSB）本周发布《加密资产活动国际监管框架》，为全球司法管辖区提供政策建议。框架强调，监管需与加密资产风险相匹配，同时保留技术创新空间。FSB特别指出，稳定币发行方需持续披露储备金情况，防止类似TerraUSD崩盘事件重演。该框架要求成员国在2025年12月15日前反馈意见，拟推动跨境监管协作。例如，提案建议对DeFi协议实施”相同活动、相同风险、相同监管”原则，但未具体说明如何监管匿名开发团队。

欧洲央行研究报告：零售CBDC面临接受度挑战

欧洲央行最新研究指出，零售央行数字货币（rCBDC）可能在推广中面临”三重矛盾”：政策目标优先级、设计适用性与经济副作用难以平衡。报告举例称，若强制商业银行通过rCBDC结算，可能挤压其存款业务；而过度强调隐私保护又可能妨碍反洗钱监管。欧洲央行计划让数字欧元初期仅支持中间人验证交易模式，这种折中方案反映了监管机构在创新与风险间的谨慎权衡。

延伸知识：稳定币的跨境支付潜力

稳定币因其价格锚定特性，被FSB视为优化跨境支付效率的工具。与SWIFT系统相比，稳定币可缩短结算链、降低汇兑成本。但FSB警告，各司法管辖区对稳定币的法律定义差异（如美国视为支付工具、欧盟归类为电子货币）可能导致监管套利。目前全球日均稳定币交易量已突破540亿美元（CoinMarketcap 2025年数据），主要锚定美元的法币型稳定币占比达83%。

总结

全球主要经济体正通过分层监管（如FSB框架）、技术适配（如欧洲央行CBDC设计）和司法协作（如美国大陪审团调查）构建稳定币信任体系。监管焦点已从早期的风险防控转向平衡创新与系统性安全，但跨境标准统一和匿名协议治理仍是待解难题。投资者需关注各国立法进展，尤其是稳定币储备审计要求的细化。行情波动较大，请做好风险控制。

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