关税风险上升之际，美联储主席沃勒仍保留降息的可能性

美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，尽管唐纳德·特朗普总统的关税可能会在短时间内推高物价，但美联储仍有可能在年底前降低利率。

沃勒在韩国首尔的一次活动上表示，新进口税导致的通胀上升可能是短暂的，正如路透社报道的那样报告他说：“我支持在制定政策利率时考虑关税对近期通胀的影响。”

沃勒解释说，如果关税最终接近可能水平的低端，“潜在通胀继续朝着我们 2% 的目标迈进”，而就业市场保持“稳固”，他将支持在今年晚些时候实施“好消息”降息。

他补充道，“幸运的是，4 月份强劲的劳动力市场和通胀的进展让我有更多时间观察贸易谈判的进展和经济的发展”，之后美联储必须就利率做出决定。

他的言论与他最近几周的言论如出一辙，当时特朗普的贸易战略面临相当大的不确定性。总统对……做出了重大且不可预测的改变。关税税率以及其时机，整个关税计划面临的法律挑战可能会破坏其目标。

许多经济学家和美联储官员认为，关税最终将推高失业率和通胀，同时减缓经济增长。

这些进口税也引发了人们对美联储是否能在年底前降低当前4.25%至4.50%的联邦基金利率的怀疑。

关税将推动短期通胀上升，但不会持续太久

沃勒对在经济允许的情况下降息持开放态度，这与其他更加谨慎、选择观望的央行官员形成了鲜明对比。他确实警告称，迄今为止，关税对经济的影响甚微，但这种情况可能会发生变化。

他说：“我认为2025年下半年经济活动和就业面临下行风险，通胀面临上行风险，但这些风险的演变与贸易政策的演变密切相关。” 沃勒指出，关税上调将减少支出，企业将“部分通过减少生产和裁员来应对”。

他表示，关税将是短期通胀上升的主要驱动力，但价格上涨可能是一次性事件，“最明显的是在 2025 年下半年”。

如果关税保持在10%左右的较温和水平，他认为部分成本上涨将不会完全转嫁给消费者。他还指出，面临“高额”关税的可能性已经下降。

沃勒表示，对通胀的担忧部分源于疫情期间的失误，当时许多人预计物价上涨只是暂时的。

“人们常常感到恐慌的是，我们在2021年也持有同样的观点，认为所有这些都是暂时的，只是一次性的水平效应，然后一切都会消失，”他评论道。“但事实证明，这种观点是错误的。”然而，他指出，当时导致通胀持续存在的因素如今已不复存在。

关于通胀预期问题，沃勒表示，他更看重市场和专业预测人士的预测，而不是民意调查。他补充说，实际数据显示，通胀预期路径并没有发生太大变化。inflation沃勒谈到近期债券收益率的上升，这是由于特朗普的贸易行动导致人们对美元计价资产的谨慎态度日益增强。

他表示，借贷成本上升与对政府债务增长的担忧，以及对美国对外国投资开放程度的质疑有关。“似乎存在一种态度，认为外国资产买家在某种意义上不受欢迎，”他指的是某些政府声明。

他补充道：“外国买家对美国国债和所有美国资产都抱有避险心态……虽然程度不大，但肯定存在。”

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